2008基金新闻回顾基金半年缩水万亿

2008年12月27日 07:06 来源：中国证券报余喆

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·机构预测明日大盘走势

    基金半年缩水万亿

    在上半年上证指数下跌48%的情况下，开放式股票方向基金虽然整体跑赢大盘，但仍亏损超过三成。402只基金资产净值较2007年底缩水了12801.55亿元，回落至19952.48亿元。开放式基金份额总规模和去年底相比并未出现大幅下降，基金资产净值之所以出现12801.55亿元的缩水，主要原因是基金单位净值的快速下跌。

    点评：半年间基金资产净值蒸发超过万亿元，无数基民的投资损失惨重，但他们却没有大幅赎回基金。其中的原因是基民真懂得进行长期投资了么？恐怕不是。甘心套牢，等待反弹，基金投资者的投资习惯预示着一旦明年基金出现较好的正收益，基金业或将面临赎回压力。更严重的情况是，在经济衰退的情况下，一些面临生活压力的基民可能被迫赎回以应家用，基金公司对此将毫无办法。

    基金业高管频频换帅

    随着市场震荡的加剧，基金公司高管的变更也日益频繁，包括长信、中欧、富国等多家基金公司均已更换或正在选择新的总经理。不仅如此，作为基金公司组织架构中的重要部分——投资总监和基金经理们，今年也出现了较大的流动。

    点评：牛市中基金经理流动频繁，熊市里基金公司高管开始考虑挪窝。基金公司高管的收入在熊市里将必然有所下降，至少上涨的预期明显减弱。钱的追求弱了，对权或者名的追求就会上升。这恐怕是今年基金公司高管频繁变动格外引起媒体关注的重要原因。不过，市场化的环境里职业经理人的流动是再正常不过的事，只要是良性的流动。

    封闭式债基创新

    继去年推出创新型封闭式基金后，沉寂近一年的基金业又迎来了新的创新品种。国内首只创新型债券基金——富国天丰强化收益债券型基金获监管部门核准，该基金将封闭运作，并在深交所上市交易，3年后转为上市开放式基金(LOF)。

    点评：中国基金业天天把创新挂在嘴边，但落到实处却雷声大雨点小。回顾这几年来的创新，基本都围绕创新型封闭式基金做文章，鲜见新意。不过，我们也不必对基金公司太过苛责。有人认为，在目前的资本市场环境下，基金产品上已经很难有所创新，除非出现更多的金融工具和交易方式。而若要基金公司有创新的动力，更需监管层在审批上有所放开。

    基金估值新规

    9月12日，证监会发布《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》，规定“对存在活跃市场的投资品种，如估值日无市价，且最近交易日后经济环境发生了重大变化或证券发行机构发生了影响证券价格的重大事件，使潜在估值调整对前一估值日的基金资产净值的影响在0.25%以上的，应参考类似投资品种的现行市价及重大变化等因素，调整最近交易市价，确定公允价值。”

    点评：证监会基金估值新规定可以说是对今年以来基金屡屡遭遇“停牌门”的一次“清算”。在市场快速下跌的情况下，牛市里押宝停牌股票可以赚大钱，熊市里则会赔大钱，为此基金公司也很恼火。不过，要想根除“停牌”对基金的影响，还要依靠基金管理人对停牌风险的防控。毕竟，基金投资不是在赌博。

    债基出现大扩容

    前期股市的持续下跌“意外”地给了债券型基金蓬勃发展的机会。今年成立的基金中，偏股型基金共62只，平均募集份额仅10.5亿份；债券型基金共35只，平均募集份额却达到了32亿份，今年以来已经成立和正在募集的债券型基金规模已经超过过去5年(2002年-2007年)的总和。截至12月19日，今年以来所有债券基金平均净值增长率达到了6.9%。

    点评：投资者总是在贪婪与恐惧间徘徊，在股市跌破2000点的时候，有人赎了股票基金去买债券基金，看中的就是债市近期的火爆，结果他的投资组合由股基独大变成了债基独大。这样的投资比例依然不合理，一方面缺乏权益类品种，一旦股市反弹，将不会有任何收益；另一方面，债市快速上涨后依然面临回调风险。尽管债券主要赚的是到期收益率，价差的部分有限，但仍然有赔钱的可能。

2008基金新闻回顾 基金半年缩水万亿

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