从投资时钟的角度看　目前是增加股票仓位契机

2008年12月26日 11:36 来源：扬子晚报马进春林

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·机构预测明日大盘走势

    2008年最后一个月，包括汇添富价值精选在内的多只股票型基金陆续发行。A股进入年度“收官”阶段，基金公司亦开始布局2009年。

    汇添富价值精选拟任基金经理陈晓翔日前表示，综合分析当前所处经济周期、中国经济未来状况、A股估值等多重因素，2009年中国证券市场将出现结构性分化，价值型基金有望成为领跑者。针对中国宏观经济的未来，陈晓翔认为，人口红利、通胀水平下滑、城市化进程的稳定性，将使中国经济处于长期上升通道。“更为重要的一点是，2008年席卷全球的金融危机对中国是挑战更是机遇，由于中国经济基本面较好，中国股市可能成为未来几年全球资本市场的亮点。在此期间，以价值投资为核心的基金有望重新成为领跑者”。

    根据晨星对美国基金业过去10年业绩的统计，价值型基金在价值型、成长性、平衡型三类基金之中整体业绩居前。陈晓翔说，汇添富价值精选基金在选择投资标的时强调“价值相对低估”和“优质公司”两个特征：价值相对低估的公司具有较好收益风险比；而优质公司具有良好的公司治理结构，诚信、优秀的公司管理层，较好的资产质量及财务状况，突出的行业集中度及行业地位，具备独特的核心竞争优势。

    陈晓翔认为，从投资时钟的角度来看，目前所处经济周期是一个增加股票投资仓位的契机。据陈晓翔介绍，目前经济处于收缩阶段，GDP的增速明显下降，通涨也在迅速下降。随着央行不断下调利率，经济会逐渐从衰退走出来，开始进入复苏周期。在债券走牛之后的半年到一年，股票或将成为整个大类资产中最具超额收益潜力的品种。

    陈晓翔表示，目前看来，A股的估值状况已经和全球其它国家的估值水平相差不大，现在美国市场已经跌到80年代初的估值水平，不少美国著名的基金经理都在加仓，他们的理由是已经20年没有看到美国的股票那么便宜了。而反过来看，我们国家的宏观经济增速却要比成熟经济体快得多，这均为坚持长期价值投资的价值型基金提供了强力支撑。

从投资时钟的角度看 目前是增加股票仓位契机

从投资时钟的角度看　目前是增加股票仓位契机