2009:基金业创新值得期待

2008年12月18日 07:23 来源：中国证券报余喆

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·机构预测明日大盘走势

    2009年将是中国资本市场金融创新方面颇有看点的一年，融资融券、股指期货等金融工具的推出，将为国内基金业提供难得的创新空间，但市场环境、审批速度、客户需求等不确定因素或将困扰基金业加快创新步伐。

    拓宽创新空间

    继2007年推出瑞福分级、大成优选等创新型封闭式基金后，受股市大幅下挫的影响，2008年基金业的创新热情有所减退。除了年初发行了建信优势动力、南方盛元红利两只创新型封闭式基金外，只有10月份发行的创新型封闭式债券基金富国天丰略带创新“味道”。

    由于国内资本市场上金融工具相对匮乏，基金公司即使想在产品上有所创新也“巧妇难为无米之炊”。再加上单边下跌的市场环境降低了投资者对基金产品的需求，今年基金业在创新方面乏善可陈在所难免。

    随着融资融券即将正式进入实质操作阶段，股指期货的推出日益临近，基金业产品创新的空间得以拓宽。“随着融资融券业务进入实际操作阶段，“130/30基金”有望成为中国基金公司产品创新的新方向。”中信证券金融工程和衍生品研究负责人胡浩表示。

    作为近两年在美国市场上最为“时髦”的创新型基金，“130/30基金”采用主动投资和以指数为基准的多头和空头策略相结合投资方法。由于具备有限杠杆的特点，该类型基金可以在单边下跌的市场中获取一定超额收益，因此受到了年金、保险公司等机构投资者的认可。

    另外，在股指期货推出之后，基金公司也可以据此设计一些带有这方面投资的基金产品。

    “基金公司应该在做好投资和客户服务等本职工作的基础上，顺应市场发展潮流，设计一些符合客户要求的创新产品。”天相投顾副总经理于善辉表示。

    创新步伐尚需加快

    然而，尽管融资融券、股指期货等金融工具的推出拓宽了基金业的创新空间，但仍存在一些困扰基金业创新步伐的因素。

    “基金公司进行产品创新，一要看有没有市场环境的支持，二要看基金公司有没有动力，三要看创新产品有没有市场。”安信证券基金分析师任瞳表示。

    尽管市场普遍认为2009年股市将是震荡市，不会出现单边下跌，但股市赚钱效应依然有限，导致投资者对创新型基金的需求不会大幅增加，限制了基金公司的创新热情。

    另一方面，监管层的审批速度也是基金业能否加快创新步伐的不确定因素。据了解，2008年一些基金公司上报了数量化投资基金、结构化基金，但至今未获得监管层批准发行。业内人士建议，现行的监管体制应该在产品审批方面进行适当放松。国泰基金总经理金旭表示，很多产品在制定时是想立刻发行，但是等审批通过的时候已经一年多过去了，这就使得产品错过了最佳的发行时机。

    对此，嘉实基金总经理赵学军建议，监管层更大程度地放开基金产品数量，让不同类型的产品在市场上产生不同的效果，这样才能使产品经理的工作产生价值，从而激励有创造力的产品和产品经理。赵学军介绍，当前很多新发基金产品依据的只是市场变化，过分追求满足投资者的投机心理，结果导致在市场高位时发行相关产品，损害了投资者的利益。如果创新产品可以在市场上产生相应的经营价值，那么基金公司就会在行情不好的时候努力发行那些难卖的产品，从而维护投资者的权益，产品创新也就不再是一个难题。