基金憧憬四季度市场筑底

2008年11月08日 07:05 来源：中国证券报李良

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·机构预测明日大盘走势

    一年多时间，市场从狂热到冷清。而如今，基金对市场的判断也冷静了许多。当此前所担心的诸多不确定性逐渐明朗的时候，许多基金开始憧憬市场底部的到来。多家基金公司对外表示，四季度市场有可能震荡筑底，尽管在底部形成的具体时间上存在分歧，但对未来，基金们已经没有此前那么担心了。

    筑底条件具备

    上半年市场一路下跌，令基金损失惨重。但从三季报披露的情况来看，基金的亏损幅度开始收窄，基金经理们的信心有所恢复，部分基金也开始大幅加仓。为此，一个观点在不少基金业内人士中开始流传：市场将会在四季度或晚些时候实现筑底。

    某基金经理向记者表示，不到一年就出现70%以上的跌幅，这在中国证券市场上还比较罕见，但也正因为急跌，反而使得市场的风险得以快速释放，机会的来临也会更早。他指出，从此前市场担忧的情况来看，CPI已经呈现下行趋势，市场普遍预计明年CPI可能会更低，这将打消大家对通货膨胀的忧虑；而在宏观调控政策方面，政府已经出现明显转向，刺激经济的举措在未来几年都会成为常态，这为股市的走强制造了条件，加上降息以及放松货币政策的预期，市场有可能在不久之后就会找到自己的底部。

    交银施罗德稳健基金经理郑拓也指出，展望四季度，A股市场会和全球主要市场联动，将呈现剧烈波动并反复震荡的迹象，但市场的底部可能会在四季度出现。虽然目前全球金融系统面临的问题史无前例，但各国政府统一协调的拯救行动也堪称史无前例。各国政府不遗余力的行动应该很快发挥功效，金融系统最困难的时期也许正在过去。

    市场艰难“寻宝”

    尽管对底部充满期望，但是真的如果底部来临，基金们会选择哪些板块作为突破口呢？记者从采访中发现，现在很多基金对未来的热点仍然比较迷茫，在几乎所有的板块都轮跌一番后，简单用价值投资理论已经很难让大家放心地“选购”。

    上海某基金公司的研究员向记者表示，当前市场缺乏新的统一的估值体系，这让个股选择变得很难。“大家都想赚钱，但是赚钱的品种却往往是游资们在短炒，这显然不是基金应该参与的，所以现在基金也很难做抉择。关键是现在大家的步调不一致，观点太散乱了。”他说。

    事实上，从基金们对外发布的观点来看，尽管在一轮调整后，许多基金都将目标定位在非周期性行业和消费内需板块，但对于非周期性行业的判断，以及其中具体板块及公司的选择，却出现了很大的分歧。而即便是如金融、地产等受经济周期影响明显的行业，也不乏基金追随者。很多基金仍然拘泥于自己目前持仓的品种来主观判断后市，这使得基金之间仍然难以形成合力。

    分析人士认为，A股市场的暴跌，其实已经过度透支了对未来中国经济的悲观预期。“坏事情出现的时候，大家会朝更坏的方向去想，反应到股市上，就是不顾一切的杀跌。但这种盲目性的举动终究会结束，之后人们会发现，(杀跌)过火了，于是可能就促成了一波中级反弹。”他同时指出，在反弹过程中，热点的选择仍然要紧密切和宏观经济面的变化以及政策走向，因为这是大家最关心的问题，也是最容易制造人气的操作。