中国证券投资基金业的过去与未来

2008年09月13日 14:12 来源：中国证券报

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·机构预测明日大盘走势

    基金业的勃兴，恰逢中国股市有史以来最大的一波牛市。不可否认，如果没有市场整体大幅上涨带来的巨大赚钱效应，中国基金业无法吸引那么多老百姓的关注与参与。但如果没有基金业十年以来的耕耘和准备，基金也无法战胜银行、保险等同类产品，在理财市场上独领风骚。健全的受托制度、严格的信息披露要求、高度市场化的行业环境，构成了中国基金业快速发展的基石。于是，我们为嘉实策略增长416亿元的规模而惊叹，为基金业一年赚取万亿元红利而欢呼，为资产管理规模超过3万亿元而自豪。

    然而，其兴也勃焉，其衰也忽焉。也正是中国股市有史以来最剧烈的一轮熊市，将中国基金业由“盛世”顶点拖至“寒冬”冰点。但我们不能将罪责全推给市场的系统性风险。从2006年的货币市场基金流动性危机，到2007年的基金经理离职大潮，再到今年的“停牌门”风波。两年来，中国基金业一直饱受人才流失之痛、风险控制之患、流动性风险之忧的困扰。我们的基金公司做好替上亿持有人理好财的准备了么？我们的基金公司真正将持有人的利益摆在股东利益之前了么？我们的基金公司细致入微地进行投资者教育了么？很遗憾，基金业纤细的双腿无力支撑从“婴儿”到“壮年”的跳跃式成长，中国基民也不是天生具备完善的理财知识。年轻的中国基金业和中国基民为成长付出了高昂的学费，但最应该问的是：我们学到了什么？

    反思是沉重的，但前途仍然光明，只不过在过去与未来之间，我们应该架好“现在”的桥梁。身处寒冬的中国基金业万马齐愔，生怕社会注意到基金亏损造成的巨大损失；深套其中的中国基民“麻木不仁”，对股票基金畸大的投资组合置之不理。长此以往，中国基金业并不能改变“靠天吃饭”的制度性缺陷，广大基民也免不了在“恐惧与贪婪”之间继续徘徊。

    毋庸置疑，基金是个好东西。对于普通老百姓来说，门槛低、费用少、制度健全的基金是投资资本市场的最好工具。但就像彼得·林奇曾经说过的：人们在买棵白菜时尚要讨价还价一番，为什么买股票时眼都不眨一下？投资基金亦然，买房子大家都知道分析地段、户型、朝向，买基金时怎么能凭朋友一句话、甚至报纸上的一句话就把财产交给自己根本不了解的基金公司？又怎么像押宝一样把投资全放在股票型基金上？基民的成熟，是中国基金业长远发展的基石。

    而对于基金公司来说，将注意力放回到基金本身，直面行业起伏过程中暴露出的问题，踏踏实实地加以解决而不是像鸵鸟一样逃避，才能在下一个周期来临时不犯同样的错误。