从女排防守反击看保本基金CPPI投资策略

2008年09月11日 03:18 来源：齐鲁晚报鲁力

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    北京奥运会上，女排杀入4强后，面对强大的巴西队，中国队采取了防守反击的策略，虽然最终惜败，但是防守反击战术仍然不失为克制强队的法宝之一。防守将对手拖住、意志拖垮而后乘势反击、坚决进攻，争取胜利。郎平率领的美国队就是凭防守反击力擒古巴，杀入决赛的。

    同样，面对恶劣的市况，防守反击的投资思路能够战胜市场。保本型基金产品的CPPI投资策略(恒定比率组合保险策略)就是借鉴了防守反击的思路，在保证本金安全的前提下用赚到的钱去投资，像滚雪球一样，赚取更多的收益。

    CPPI策略听起来很神奇，但是理解起来并不困难。基金运作初期，主要投资债券、新股等低风险的品种，并根据市场情况轻度参与股票投资。这个时期是防守阶段，低风险品种可以提供较为可靠的固定收益。一旦市场转好，基金就主动出击，将固定收益部分放大一定的倍数后投资于股市，放大的倍数取决于管理人对于股市预期，也决定了基金的风险承受能力。假设放大倍数是2倍，也就是说如果股票下跌50%的情况下，基金仍然可以保本；如果放大倍数是4倍，股票投资可以承受的下跌比例是25%。

    与定期存款和购买国债等保本投资方式相比，CPPI策略的反击能力具有很强的吸引力。定期存款和买国债是消极的防守，在物价上涨的今天只能被动地接受。但是中国经济长期看好，经济高速增长和物价持续上涨将会是今后相当长时期的特点。CPPI策略创造了一个下有保底，上不封顶的投资机会，在目前的市况下具有相当的吸引力。

    还在为CPI(物价上涨)担心吗？试试CPPI投资策略吧！