在不确定的市场中寻找确定的股票

2008年08月25日 09:07 来源：上海证券报

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·机构预测明日大盘走势

    截至昨日已有11家基金公司陆续披露了2008年半年报，记者查阅这些半年报发现，基金经理对下半年的证券市场依然是持谨慎的态度。众基金认为，下半年的证券市场仍可能呈现宽幅震荡的格局，但这其中也不乏局部性的反弹机会。面对这种局面，很多基金经理提出了将重点关注宏观经济变化的新趋势及其对行业的影响，以此来寻找特定行业中的投资机会。

    谨慎看待下半年

    金鹰增长基金表示，“考虑中国正面临着通货膨胀和经济转型的挑战、宏观经济和企业盈利进入下行周期以及全流通的压力，期望近期出现真正意义上的底部反转不太现实。”

    由于宏观经济仍不明朗，全球经济的下滑对出口形成负面影响，高油价、高通胀压力继续存在，原材料成本上升侵蚀企业盈利，大小非减持以及融资压力继续存在，这些负面因素使得下半年的证券市场的走势依然不太乐观。

    广发聚丰基金认为，目前国内经济政策的调整也是在摸着石头过河，走一步看一步，证券市场信心也极度匮乏，预计大盘下半年整体维持震荡筑底格局可能性较大。

    金鑫基金称，我们对下半年A股市场谨慎乐观。首先，我们预计三季度宏观数据将趋于好转，经过一年多紧缩的货币政策，经济增速趋于合理，CPI预计高位回落，央行的工作重点将从防通胀的同时，也要促进经济增长，预计紧缩的货币政策将有所放松；其次，目前市场的估值已经大幅下降。沪深300指数2008年的动态市盈率从高点31倍迅速下降至18倍左右、2009年的动态市盈率从高点的26倍下降至16倍左右，市场估值趋于合理。

    德盛优势基金认为下半年市场可能会出现局部性的机会，个股选择对业绩影响的重要性将大幅上升。同时，该基金表示以下两个变量仍是需要投资者防范：(1)全球性通胀带来的世界经济增长整体减速；(2)大小非解禁的抛售策略和行为对股票市场供求关系的影响。

    看好行业

    由于我国宏观经济将面临通货膨胀和经济转型的双重挑战，预计包括国际油价在内的不确定因素将会制约未来的经济和市场走势。因此，在这样不确定的市场环境下，众家基金表示，将在市场下跌过程中不断选择低估的行业和个股进行增持。

    金盛基金表示，2008年下半年，将重点关注宏观经济变化的新趋势及其对行业的影响，看好能源、金融、医药、基建等行业的投资机会。

    国泰金马基金则表示，下半年的投资方向上，将看好能受益于经济增长和抵御通胀的金融保险和上游资源品行业；看好未来能在转变经济增长方式中发挥更大作用的科技行业，例如，软件、网络服务、信息技术、生物医药等；看好因被市场过于担忧行业前景而已处于估值洼地的房地产、钢铁、机械制造行业中的优势龙头企业。

    德盛优势基金称，在资产配置方面，将重点投资成长比较确定的股票，来应对上述不确定性，比如食品、医药、商业等，同时积极寻找能源及替代、资产注入和整体上市等投资机会。

    广发聚丰基金认为，下半年的投资将立足于我国经济转型和发展趋势，重点投资转型受益的优势行业和优势企业，特别对上游垄断资源性行业，中游承接全球产业转移的机械和装备行业，下游必需消费品及品牌消费品更多关注。