国泰回报基金加仓6.3%

2008年08月12日 09:35 来源：证券日报

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·机构预测明日大盘走势

    □ 德圣基金研究中心

    上周股市持续低迷，对奥运因素的一致强调并没有带来市场的活跃。相反，在临近奥运时成交持续低迷，权重板块表现疲软，并在周五出现近一段“维稳”基调中最大的单日跌幅；投资者对所谓“奥运”行情的期望基本落空。

    8月8日仓位测算数据显示，偏股类型基金平均仓位均有明显下降。股票型基金平均仓位为68.23%，相比前周大幅下降3.18%；偏股混合型基金平均仓位为60.87%，相比前周大幅下降2.36%；配置混合型基金平均仓位50.5%，相比前周下降3.05%。其他类型基金仓位也略有下降，但降幅不明显：转债混合基金平均仓位34.02%，下降1.1%，偏债混合基金平均仓位14.05%，下降1.6%，保本基金平均仓位8.25%，上升1.13%。偏股基金平均仓位的大幅下降，主要原因是上周股指跌幅巨大，另一重原因是基金的主动卖出。我们一直认为，虽然偏股基金平均仓位已经接近历史上的低限，但不少基金仍然存在减仓空间，尤其是仍保持重仓的基金和近期加仓的基金。

    从单个基金来看，上周基金仓位大面积下降。仓位降幅超过2%的基金161只，占到全部测算基金数量的60%；其中仓位下降5%以上的基金达到50只。考虑到上周上证指数跌幅超过7%，沪深300指数跌幅接近9%，由市值下跌导致的被动减仓占到相当比例；但扣除这一因素后，执行主动减仓的基金占比也在全部基金中占到30%以上。另一方面，仓位增加2%以上的基金缩减到12只，仅2只基金仓位上升5%以上，其中就有国泰基金公司旗下的国泰回报，在上周加仓6.3%后，该基金仓位高达92.18%。

    上周基金仓位水平分布：重仓基金(仓位>85%)数量占比下降1%至9.19%，仓位较重的基金(仓位75%~85%)占比下降约2%至11.03%；仓位中等的基金(仓位60%~75%)占比下降1%至33.46%；仓位较轻或轻仓基金占比上升约5%至46.32%。

    虽然股市在周五出现大幅下跌，但仓位测算显示，基金在上周的减仓基本是持续进行的，这说明基金已基本上放弃了对奥运行情的期望。而保持谨慎在近一段时间以来的横盘震荡中就是基金整体上的操作基调，期间部分基金在仓位增减上的前后矛盾反映出对奥运行情的投机心态。

    从现状来看，虽然股市的内外围环境正趋于缓和，但一直缺乏实质性的利好因素；宏观预期仍然不明，对8月大小非解禁和后奥运情景的担忧使得机构言多于行。如果没有实质性的利好因素能够改变市场预期，奥运期间的行情可能会仅仅限于对股市维持在底部以上横盘震荡的期望。我们相信，如果股市在奥运期间继续低迷，呼吁救市的声音将再度出现。是否会有某些实质性措施出台，这可能导致市场出现何种变化，就是目前难以预期的了。