弱市把握申购基金时机

2008年07月21日 09:22 来源：上海证券报

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·机构预测明日大盘走势

    ⊙光大保德信基金

    最近不少投资者忌惮于低迷的股市，对基金也开始冷落。其实，从长期投资的角度来看，短期市场震荡只不过是长期趋势线的很小变动而已，只要选择具有良好投研实力且风控严格、信誉良好的基金公司的基金并坚持长期投资，就有很大机会实现相对稳定的收益。

    绝大多数基金经理都表示，他们并不看重“选时”，“选时”在长期来看并不是稳健投资的最有利工具，而通过尽心调研、仔细斟酌的“选股”才是长期价值投资的应有之义。因此，普通投资者花费大量时间精力去研究市场的起起落落并没有太多必要，长期投资才是重点。股票市场具有随机性特征，股票价格服从随机性分布的特征，因此，“选时”的战略是很难把握股票价格涨跌的。股票价格的随机性特征是最应当引起投资者重视的股票价格特征。股价的随机性特征是挑战任何一种投资战略或投资方法的科学性或真伪性的最强劲的对手。

    投资是要建立在价值基础上的，股市是经济的晴雨表，特别是投资股票型基金，需要根据宏观经济的走势，目前中国经济的宏观景气指标表现依然良好，对于中国股市来说，仍然处于价值投资的区域。另外基金募集的热度也是一个判断指标。人们常说，股市行情常在乐观声中结束，悲观声中展开。确实，当平常不买卖股票的人都开始谈论股票获利的可能性，当买卖股票又成为全民运动，就是距离股市高点不远的时候了。反之当散户纷纷退出市场，市场可能就要开始反弹回升了。

    阳光总在风雨后，光大保德信最新的第三季度投资报告认为，市场估值水平的确已经大大降低，市场风险已经大大释放。虽然预计由于食品价格的回落，三季度CPI水平将缓慢下行，有助于缓解市场压力，但是PPI持续上行的态势目前尚难预测拐点。环保标准的提高也消灭部分产能且提高了企业运行成本，尤其在国际原油价格不断攀升的背景下，我们更大程度上面临的是高成本条件下的经济发展和增长。总体而言，预计三季度随着CPI的缓慢回落，市场将能够企稳，宏观压力的拐点有可能在三季度以后出现，四季度之后的市场有可能更为乐观一些。