基金波段操作保险全面做空

2008年07月14日 11:01 来源：证券时报程满清

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·机构预测明日大盘走势

    上周市场拉出一根久违的周阳线。Topview数据显示，虽然基金全周总体仍是少量净卖出，但是基金明显增持中国石化、建设银行、中国人寿等部分蓝筹股。

    基金增持蓝筹股

    Topview数据显示，从7月7日至7月10日，基金席位净卖出25.4亿元，基金在高位卖出了部分股票，但是在基金净买入的名单中，出现了前期大幅下跌的蓝筹股，数据显示，基金席位净买入的股票为中国石化、建设银行、中国石油、民生银行等股票。

    中国石化的买卖席位显示，从7月4日至7月10日，基金5个交易日净买入中国石化7.4亿元，基金G32876席位7月9日净买入中国石化8116万元，基金G32856席位7月9日净买入7754万元，基金G33810席位7月10日净买入6509万元。建设银行的买卖席位显示，从7月4日至7月10日，基金5个交易日净买入2.06亿元，基金G33746席位7月10日净买入1.25亿元，基金    G33775席位7月10日净买入8876万元，基金32208席位7月7日净买入5911万元，建设银行净卖出的席位则为券商营业部席位。

    记者采访深圳一位基金经理，他表示，目前他私下还是比较看空市场，他自己觉得这波反弹可能在3000点左右，他认为，奥运会开完，指数可能还得下来。

    持此类看法的基金经理不在少数，他们认为目前大家对于宏观经济的预期还仅仅是悲观，未来可能还有更悲观的数据，比如房地产行业出问题，会拖累银行出问题，还会影响消费，这是一个连锁反应，这可能也是基金经理们净卖出股票的原因。

    不过另外一位基金经理则表示，目前不必太悲观，市场可能还会在2600、2700点震荡盘整，未来市场是一个长期探寻底部的过程。

    目前基金公司发布的三季度策略报告显示，在市场大幅下跌后，基金也变得没有前期那么悲观。南方基金三季度策略报告认为，目前市场估值体系的调整大部分已经完成，未来的走势将更多取决于宏观形势和受其影响的企业利润增速。在国内经济减速趋势确定的情况下，投资人对未来的担心不会轻易消散，对于指数的底部目前无法明确判断，但有把握的是结构性获利的空间和概率已明显扩大，大规模资金获取正回报的可能性已很大，即使指数还有下探的空间。

    抛股票赎基金

    保险资金成最大空头

    在连续7周大幅下跌之后，面对同样的周阳线，令人担忧的是，被称为“最大空头”的保险资金却一直坚定地大肆做空。

    “最近某个保险公司赎回了一些我们旗下的基金。”一位基金公司投资总监上周告诉记者。从其他几家基金公司，记者也听到了类似的消息。大智慧TOPVIEW数据显示，以保险资金交易为主的T字类交易席位，更是连续数月以来都极为坚定地抛售股票，在4、5、6月份净卖出资金分别高达34.96亿、55.87亿和79亿。进入本月以来，虽然不少机构认为市场将触底反弹，尤其是基金开始试探性买入的同时，保险资金抛售股票的力度却有增无减。仅从7月1日到9日，T字类交易席位净卖出金额已经达到46亿元，接近4月和5月整月的抛售水平。

    跌的时候小抛或者观望，涨的时候趁高加大抛售力度，可以概括保险资金在3000点之下的操作思路。进入本月以来的第一周，上证指数创下本轮行情的新低2566点，保险资金的买入卖出基本相抵，表现出明显的观望态度。但在上周，在沪指迎来久违的三连阳之时，保险资金却表现出一日高过一日的净卖出。到周三，上证指数重新收复2900点大关，保险资金一天内的净卖出总额就高达23.8亿元。

    缘何在已经腰斩的3000点之下，保险资金还如此大肆做空？曾有业内人士在6月份发表看法认为，保险资金主要是希望为半年报增色。但如今已经进入7月份，保险资金的做空动作却有增无减，表明追求稳健收益的保险资金从谨慎的态度出发，认为市场继续调整将带来更大的不确定性。“上周美国加州银行IndyMac Bank倒闭，说明美国次贷危机的影响迄今仍未消除，再加上高油价引发的全球通货膨胀，可能引发全球经济的全面调整，并进而拖累A股市场。”一位券商研究员向记者表示，保险资金很多股票都是低成本买进来的，在前景不明朗的情况下，他们宁愿早点兑现锁定收益。