投连险"悲喜双至" 市场亟待进行调整

2008年07月06日 11:42 来源：中国保险报纪云飞

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·机构预测明日大盘走势

    投连险近来可谓“悲喜双至”。“悲”的是，受累于资本市场的低迷，今年一季度投连险帐户缩水明显，平均跌幅在10%到26%之间。“喜”的是，全国投连险业务大幅增长，占寿险保费收入的比重上升7.6个百分点；与此同时，寿险市场老大国寿正式进军投连险市场，更让投连险看到了生机。

    专家指出，在多空双方的激烈搏杀下，资本市场前景并不明朗，投连险经过一轮迅猛发展应该步入理性盘整，各家保险公司有必要对投连业务结构进行调整，以适应市场的新变化。

    同比增长缺少底气

    今年一季度，全国投连险保费225亿元，达到同比近6倍的增幅；然而，对于这样的高增长，业内人士认为事出有因。某合资寿险公司市场部人士表示，去年一季度，经营投连险的市场主体仅为6家，而今年一季度已经增长到20多家，市场主体增加4倍左右，保费收入必然会明显增长。

    实际上，投连险业务的井喷始于去年下半年，联泰大都会人寿、泰康人寿、平安人寿等公司的投连新品均在下半年推出，这些公司或拥有更为紧密的银保合作关系，或拥有全国性的销售网络，加上股市上涨的刺激，很快推动投连险铺开全国。

    但随后资本市场的大幅波动使得投连险不再那么抢手，保险公司今年推出的新投连产品也异常低调。而通过环比数据的比较，投连险的疯长势头已经趋缓。以上海市场为例，今年一季度，投连险业务占比下降明显，其在投资型险种的份额环比下降了6个百分点。

    国寿介入搅动市场

    4月22日，一向对投连险持观望态度的正式推出“裕丰投连险”。国寿银保部有关人士表示，国寿的投连产品开发在去年9月就已完成，只是资本市场的大幅波动让国寿在介入时机方面颇为踌躇。

    国寿介入的时间颇为讨巧：4月22日沪指盘中跌破了3000点，达到近阶段的最低值，但一天之后，沪指在印花税下调的利好下暴涨超过9%，使股指重返3500点以上。专家指出，国寿选择这个时点推出投连险，给公司以及客户提供较大的盈利空间，至少给人们一个强烈信号，即目前A股市场已经处于相对安全区域，对后市寄予信心。

    目前，国寿“裕丰投连险”仅在上海、北京、深圳、苏州、广州5个城市进行试点，准入门槛定在3万元；而去年大部分投连险产品的准入门槛均在5万元。业内人士称，客户对于投连险的购买意愿实际上已经大不如前，股市振荡使客户对投连险的风险及如何选择投连险有了更深的体会，保险公司降低起售门槛也是不得已为之。

    虽然产品推出比较“低调”，但国寿介入投连险所引起的后续影响，使市场对投连险的格局产生新的期待。从数据看，一季度国寿万能险保费收入为50亿元，占银保渠道保费收入的8.77%。同为适度发展，如果“裕丰投连险”也达到这一比例销售，整个投连市场格局无疑会发生很大的变化。国寿品牌、投资管理实力势必对其他公司投连销售产生不小的冲击。

    市场调整在即

    有新来者的不断介入，但从投连险的整个格局来看，市场调整在所难免。合资公司去年引领投连风骚后，今年风光不在，泰康和平安成为沪上投连业绩的前两名。帐户的大幅缩水已经严重影响到客户对投连险的后续信心。

    东方华尔金融咨询公司对目前市场上13家公司的13种投连产品进行分析后指出，一季度各公司代理人渠道销售的13个投连险进取型或成长型账户中，净值缩水的达到100%，净值破1的达到50%。某寿险公司代理人坦言，现在投连险已不如之前那么好做了，毕竟收益率的缩水摆在眼前，投连险帐户都很透明，客户可以即时查询帐户价值，面对翻绿的行情，很难再现去年的销售热潮。

    中央财大保险系主任郝演苏教授指出，从新介入投连领域公司的低调表现来看，市场对于投连险的预期不如从前。之前，友邦、中宏和联泰大都会人寿都在上海市场推出投连险新品，但这些产品的销售业绩已然落后于同期推出的万能险产品，保险公司的产品导向正在发生变化。

    上海财经大学保险系主任钟明也认为，在资本市场波动较大情况下，投连险的快速增长是有隐忧的，但目前对投连险不可一棍子打死，客户其实各有所需。值得注意的是，目前资本市场变化较大，而全国性的保险公司都致力于做金融“百货超市”，因此需要提供全方位的保险理财产品，投连险不卖也不行。投连险目前面临盘整，若要再现高增长，除了资本市场的因素之外，急需保险公司转变产品策略，创新险种，以适应客户需求的新变化。