交银施罗德基金:QDII理财宝典连载

2008年07月01日 07:32 来源：中金在线

[发表评论] [推荐朋友] [关闭窗口] [打印本稿]

·机构预测明日大盘走势

    如何选择QDII基金产品？

    一、选择QDII基金应关注哪些因素

    首先，与选择境内基金一样，投资者在决定投资前一定要了解该QDII基金的投资类型、投资对象、产品特点和产品的风险收益特征，根据自己的投资需求和风险承受能力选择适合自己的QDII产品。例如，交银施罗德拟推出的首只QDII基金将是一只全球配置的股票型基金，根据全球经济以及区域化经济发展、不同国家或地区经济体的宏观经济变化和经济增长情况，将资产在不同国家或地区间进行有效配置，在抵御单一市场集中投资风险的同时，力争在全球范围内寻找更多投资机会。这类的QDII基金比较适合于风险承受能力适中的投资者。

    其次，由于国内投资者对境外证券市场的了解和认识还有待进一步加强，建议投资者在投资初期，可以考虑选择以自己相对容易了解或熟悉的市场为投资对象的基金。例如，相对于海外其它股票市场而言，国内投资者对中国香港市场的了解相对较多。且中国作为全球发展最快的经济体之一，很多企业，尤其是那些在香港上市的中国企业在未来的一段时间有望持续目前的高速增长态势。目前在香港上市的中国企业股票以H股和红筹股为主，与国内A股市场相比，这些股票的估值相对便宜，更具投资吸引力。出于这样的考虑，交银施罗德选择将港股作为自己首只QDII基金股票投资的重要部分，力争为投资者提供更多分享中国经济增长成果的投资机会，同时也考虑到这部分投资的是人民币资产，因此规避了人民币升值给海外投资带来的汇率风险，从而有利于降低整个组合的汇率风险。

    第三，关注基金管理公司所挑选的境外投资顾问的水平。目前境内基金管理公司在初期还不具备独立投资海外市场的能力，因而往往需要选择合适的境外投资顾问在海外投资研究和交易等方面开展合作，以确保QDII基金的投资有效运作和投资业绩不受影响。在此情况下，境外投资顾问的投资研究水平就显得尤为重要。那些境外投资顾问具备丰富海外投资经验和雄厚投资实力的QDII基金，显然更加具备竞争力。因此，投资者在选择QDII基金时，不仅要挑选自己熟悉、信赖的基金管理公司，同时也要注意境外投资顾问的实力背景和与基金管理公司的合作关系。在这方面，合资基金管理公司，特别是外方股东在资产管理和投资领域实力雄厚的合资基金管理公司，无疑具有明显的优势。

    二、QDII基金要注意那些风险

    当然，在进行投资之前，就要认识到收益与风险是一对卵生姐妹，有着如影随形的关系。我们需要承担一定的风险来获取相应的收益。因此，关注QDII基金产品的相关风险就很有必要，这对于选择适合自己的QDII产品具有重要的意义。

    综合来讲，除了有国内市场普通基金的利率风险、信用风险、流动性风险以及衍生品风险之外，由于QDII基金全球投资的特性，还会有海外市场风险、汇率风险、政治风险、以及海外相关的法律及财务制度风险等等。

    1、海外市场风险

    市场风险是指由于市场因素如基础利率、汇率、股票价格和商品价格的变化或由于这些市场因素的波动率的变化而引起的证券价格的非预期变化，并产生损失的可能性。

    由于QDII基金将投资于海外股票市场，因此一方面基金净值会因全球股市的整体变化而出现价格波动。另一方面，各国各地区处于不同的产业经济循环周期之中，这也将对基金的投资绩效产生影响。具体而言，海外股票市场对于负面的特定事件的反映各不相同；各国或地区有其独特的政治因素、法律法规、市场状况、经济发展趋势；并且美国、英国、香港等证券交易市场对每日证券交易价格并无涨跌幅上下限的规定，使得这些国家或地区证券的每日涨跌幅空间相对较大。以上所述因素都可能会带来市场的急剧下跌，从而导致投资风险的增加。

    2、汇率风险

    一方面，汇率发生变动将会影响到以人民币计价的净资产价值。另一方面，对应资产可能投资于以非美元报价的各类资产，其表现将受资产所持货币兑美元的汇率变动所影响。对于一只QDII基金来说，则要综合看其投资市场的汇率变动情况了。

    3、法律及政治管制风险

    由于各个国家/地区适用不同法律法规的原因，可能导致QDII基金的某些投资行为在部分国家/地区受到限制或基金合同不能正常执行，从而使得基金资产面临损失的可能性。同时，QDII基金所投资国家或地区中往往包含成熟市场以及新兴市场。新兴市场国家一般对外汇的管制较严格，因此存在一定的外汇管制风险，可能导致汇兑损益。

    4、政治风险

    国家或地区的财政政策、货币政策、产业政策、地区发展政策等宏观政策发生变化，导致市场波动而影响基金收益，也会产生风险，称之为政治风险。例如，外国政府可能会鉴于政治上的优先考虑，改变支付政策；新政府或许会拒绝承担前任政府的债务。

    QDII基金旨在投资全球市场，因此全球的政治、社会或经济情势的变动，都可能对QDII基金所的投资市场或投资产品造成直接或者是间接的负面冲击。

    5、会计、税务制度风险

    由于各国或地区的会计处理和税收制度与国内存在差异，可能导致投资管理人对公司盈利能力和投资价值的判断产生偏差，使得QDII基金资产面临损失。