基金今年首现停收管理费

2008年06月28日 07:17 来源：中国证券报江沂

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·机构预测明日大盘走势

    今年以来第一只停收管理费的基金终于出现。博时价值增长基金因单位净值在6月13日低于其价值增长线，根据合约规定，该基金开始停收管理费。据统计，目前300多只基金中，有停收管理费条款的只有3只基金，分别是博时价值增长、海富通收益增长和国泰金龙债券基金。

    “价值增长线模式”是博时基金公司自设的一个风险控制目标，设立这个目标目的是为了约束自身的投资风险，体现了基金公司与持有人风险共担的责任。根据该基金契约，基金管理人通过自身的投资管理与风险管理，创造出一条随时间推移呈现非负增长态势的安全收益增长轨迹，简称价值增长线，并力争使基金单位资产净值高于价值增长线水平。

    契约规定，一旦基金单位资产净值低于价值增长线，基金管理人将从下一日开始暂停收取基金管理费，直至单位资产净值不低于价值增长线。基金契约称：“本基金在收益结构上追求下跌风险有下界、上涨收益无上界的目标”。而停收管理费，将让基金持有人从中受惠，以博时价值增长为例，据测算，停收管理费每月就相当于基民多出0.125%的投资收益，而按1.5%的年管理费计算，博时价值每天少收管理费约88万元，每月少收2600多万元。

    尽管基民面对净值下跌、基金公司管理费照收的现状颇有微词，但很少有基金公司把停收管理费作为与基民风险共担的约定。在市场上基金选择日趋多样化的今天，基金通过类似的约束条款能够体现与基民风险共担的意愿，或许对稳定基金规模，鼓励投资者长期投资起到一些积极的作用。