辩证看待基金破面值现象

2008年06月23日 07:12 来源：上海证券报兰波

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    近来，随着股市的不断下跌，破面值基金越来越多，但投资者在选择和购买破面值基金时，应给予其正确的理解，才能避免投资中的失误。

    第一，破面值基金不等同于新股的破发。证券市场上的新股破发，往往意味着其投资价值的显现。但破面值基金并不能完全代表基金管理人未来管理和运作业绩表现一定值得期待。因此，将1元基金等同于股票上的原始股，基金破面值等同于股票破发的理解都是不全面的。

    第二，1元面值不是投资者制定风险标尺的底线。在日常的基金投资过程中，由于1元价格的特殊性，较多的投资者将其作为判断一只基金风险程度的标准是有失偏颇的。因为投资者投资破面值基金，只要其净值还有下跌可能，投资者还是存在投资风险。而1元以上的基金，只要其未来的净值持续上涨，应当被认为是值得投资的。因此，以1元面值作为基金投资风险程度的分界线，是不恰当的。

    第三，辩证看待破面值基金分红。基金管理人在进行基金分红时，将历年来的累积利润分配给投资者，导致出现基金净值低于1元面值并不是一件奇怪的事情，但由于投资者投资习惯及基金投资特点，决定了投资者喜好投资破面值基金。因此，投资者在投资低于1元基金时，要充分考虑到基金分红的因素。

    第四，破面值基金并非意味着投资起点的开始，仍然存在持续下跌的可能。投资者在进行破面基金投资时，应当充分考虑到这一投资因素。投资者不能认为基金的价格越低，其投资价值越大，而是应当有所选择和甄别，应时刻注意其投资的风险性。

    第五，破面值基金现象是基金成长过程中的一种特有现象。基金破面现象就是暂时的，一般会发生在新基金刚发行时，或者基金管理人进行大比例分红、拆分等持续营销活动时。因为当其净值处于1元附近时，受证券市场调整影响，很容易出现破面现象。但这并能将此类基金的未来投资价值大打折扣。因此，正确认识基金的短期破面值与长期成长之间的关系，对于投资者来讲是非常重要的。