市场持续震荡 基民伺机调整组合 保持流动性

2008年06月02日 07:25   来源:中国证券报   王丹妮 高昕炜
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    上周股市震荡下行,基金持有者应适当增加组合防御性,同时保持组合的流动性水平。      

    上周基础股票市场震荡下行,基金净值整体下跌。震荡市场中,开放式基金持有者仍应适当增加组合防御性,同时保持组合的流动性水平,待基础股票市场走势进一步明朗后,再考虑提高高风险基金的比例。

    基金净值继续回落

    上周基础股票市场小幅下跌,至周五收盘沪深300指数收于3611点,周跌幅1.47%;上证指数收于3433点,跌幅1.14%;深成指收于12048点,跌幅1.38%。

    上周沪深两市基金指数双双下跌。截至上周五,上海基金指数收于4180点,跌幅为3.24%;深圳指数收于4127点,跌幅为3.22%。周总成交量约28亿份,换手率约为3.75%,交易活跃程度较前周继续下降。上周全周有交易的封闭式基金共33只,其中仅瑞福进取和基金裕阳价格小幅上涨,其余全部下跌。

    受基础市场影响,封闭式基金价格和净值均为下跌,其中总市值下跌3.71%,总净值下跌1.41%,整体折价率继续回升。截至上周五,全部封闭式基金整体折价率回升至21.86%,3年内到期的短期基金整体折价率升至10.37%,到期期限超过3年的长期基金整体折价率上升至22.79%。

    截至上周五,折价率在20%-30%之间的封闭式基金增至21只,折价率在10%-20%之间的基金8只,折价率在10%以下的基金4只。剩余期限相关的折价率整体结构基本保持稳定。

    创新型封闭式基金方面,瑞福进取上周溢价水平继续大幅上涨,升至36.24%。大成优选折价率微升至12.7%。

    上周偏股型基金净值全体回落。各类主动投资的偏股型基金跌幅均在1.4%至1.6%之间。若以沪深300指数为比较基准(跌幅1.74%),主动投资偏股型基金均获得了超额收益。被动投资的指数型基金和ETFs上周净值跌幅均略大于1.5%。

    控制系统风险保持流动性

    对于基金投资者来说,在市场未来走势尚未明朗的情况下,重点仍是控制系统风险。在资产配置层面,高风险资产的比例不宜过高,建议加大配置中低风险如混合型基金和债券型基金的比例;同时配置一定比例的货币型基金,以保持整体组合的流动性水平,在市场变动时便于低成本调整组合结构。

    在偏股型基金标的选择层面,除选择质优基金公司旗下的业绩稳定的基金之外,还应特别关注基金一季报的重仓行业,选择防御性行业配置的基金,同时增加基金一季报中所陈述的下阶段投资策略中关注能源、生物医药、节能减排、抗通胀等投资概念的基金。对于投资期限较短的投资者,可继续持有中低风险的基金组合,待基础股票市场走势进一步明朗后,再考虑提高高风险基金的比例。投资者可利用市场阶段性反弹的时机,以较低成本完成基金组合的调整。

    对于封闭式基金的投资者而言,近期折价率均稳步回升,虽然部分基金已经回归到长期较为合理水平,但整体折价率仍难提供有吸引力的安全边际。对封闭式基金的选择仍应集中在对其基本面的分析上。此外,近期个别基金价格偏离其净值上升较快,致使折价率偏离合理水平较大,同时交易异常活跃,投资者应特别谨慎短线资金对封闭式基金价格的冲击。
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