适当增加组合防御性 加大中低风险基金配置比例
2008年05月26日 07:28
来源:中国证券报
王丹妮 宗乐
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上周基础股票市场震荡下行,基金净值下跌。震荡市道中,开放式基金持有者仍应适当增加组合防御性,持有中低风险的基金组合,待基础股票市场走势进一步明朗后再考虑提高高风险基金的比例。对于封闭式基金,投资者宜择机逢高减持。
股市震荡基金净值下跌
上周基础股票市场继续震荡,沪深两市基金指数双双下跌。截至上周五,上海基金指数收于4320点,跌幅为-6.11%;深圳指数收于4265点,跌幅为-6.69%。周总成交量约33.6亿份,换手率约为4.46%,日均成交量5.6亿份,较前周9亿份继续萎缩。上周全周有交易的封闭式基金共33只,价格全部下跌。全部封闭式基金整体折价率回升至19.99%,3年内到期的短期基金整体折价率升至9.72%,到期期限超过3年的长期基金整体折价率上升至20.82%。
截至上周五,折价率在20%-30%之间的封闭式基金增至19只,折价率在10%-20%之间的基金10只,折价率在10%以下的基金4只。剩余期限相关的折价率整体结构基本保持稳定。
创新型封闭式基金方面,瑞福进取上周净值下跌10.26%,价格下跌4.44%,溢价水平回升至29.15%。大成优选折价率则升至12.39%。瑞福进取在本轮上涨行情中借助其杠杆效应取得了可观涨幅,但也正是由于杠杆效应的存在,使得其价格波动高于其他基金的价格波动,甚至高于基础股票市场指数的波动。一旦市场下跌,杠杠作用也会加大其价格下跌幅度,提醒投资者注意风险。同时,瑞福进取上周25.5%的换手率远远高于其他封闭式基金3.5%的平均水平,显示了投资者对此只基金的投资策略更多地倾向于短线投资,因此中长期投资者更应注意资金短线炒作对基金价格带来的冲击。
受基础股票市场指数下跌影响,上周各类偏股型基金的净值均表现为不同程度的下跌,各类主动投资的偏股型基金跌幅由大到小依次为稳定股票(-5.28%)、灵活股票(-4.95%)、封闭式(-4.69%)、灵活混合(-4.48%)、稳定混合(-3.38%)。若以沪深300指数(-6.63%)为比较基准,主动投资偏股型基金均获得了超额收益。被动投资的指数型基金和ETFs上周净值跌幅分别为-5.82%和-5.91%。
增配中低风险基金
对于基金投资者来说,在市场未来走势尚未明朗的情况下,重点仍是控制系统风险。在资产配置层面,高风险资产的比例不宜过高,建议加大配置中低风险如混合型基金和债券型基金的比例;同时配置一定比例的货币型基金,以保持整体组合的流动性水平,在市场变动时便于低成本调整组合结构。
在偏股型基金标的选择层面,除选择质优基金公司旗下的业绩稳定的基金之外,还应特别关注基金一季报的重仓行业,选择防御性行业配置的基金,注意规避股票组合中含有较大比例的即将解禁限售股的基金,同时增加基金一季报中计划在下阶段投资策略中关注能源、生物医药、节能减排等投资概念的基金。对于投资期限较短的投资者,可继续持有中低风险的基金组合,待基础股票市场走势进一步明朗后,再考虑提高高风险基金的比例。投资者可利用市场阶段性反弹的时机,以较低成本完成基金组合的调整。
对于封闭式基金的投资者而言,虽然当前折价率水平每周均有小幅波动,但整体折价率仍难提供有吸引力的安全边际,宜择机逢高减持。特别是近期个别基金价格较其净值上升较快,致使折价率偏离合理水平较大,投资者应特别警惕短线资金对封闭式基金价格的冲击。
上周市场震荡走低,基金净值下跌。分析师建议增配中低风险基金。
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