震荡市压迫职业神经基金经理再掀离职潮

2008年05月25日 07:10 来源：中国经营报卢远香李辉

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·机构预测明日大盘走势

    “选择离开确实需要很大勇气。但这和市场牛熊无关，关键还是看基金公司的体制及舆论环境。”一位有4年基金管理经验、年初离职的明星基金经理回顾自己的离职原因时说。

    银河证券基金研究中心研究员李薇统计显示，截至5月16日，30家基金公司离任基金经理已达71人次，相当于现任基金经理总数的1/8。

    尽管如此，在市场疲软的环境下，公募私募业绩普遍不佳是事实。基金经理若选择留在公募，日子似乎要好过一些。但实际上，选择主动离职的公募基金经理仍在递增，普遍的原因是公募基金经理监管严、决策权少、不自由。

    监管如影随形

    “生活太枯燥，太累了。每天不是看报告就是开会搞调研，一点私人生活空间也没有。”几乎每个基金经理都会有这样的抱怨。而据记者了解，除了身体上的疲惫之外，精神上的巨大压力才是导致很多基金经理不堪重负的根源。

    “压力太大了，每天都要经受失眠、排名等等的痛苦。”一位去年8月离职的基金经理这样描述自己的感受。“这是竞争非常激烈的行业，拼死拼活还不一定有多好的业绩，到了年终考核还得担心自己被炒鱿鱼。”

    “手机监控，MSN监控，只要投资中出现一点出格的事情，就会被怀疑有‘道德风险’，会被认为是不正确的，这让基金经理有很大的压力。”前述年初离职的基金经理坦言，除了管住自己，基金经理还要向公司交待家庭成员的各种资料信息，以防止“老鼠仓”事件发生，这让他感到非常尴尬和郁闷。“有时候你提出一只黑马股，别人就会怀疑你会不会有什么别的想法。”

    除了来自公司内部的监管压力，外部环境的舆论压力也是基金经理过得不舒坦的另一个重要原因。“老鼠仓”事件接二连三地发生，引发了基金经理的诚信危机，舆论压力倍增。

    “舆论环境已经形成了这样一种格局：把你所有出格的行为，都当成是一种不正确的事情。”前述年初离职的基金经理说，这种情况下，一部分基金经理的追求目标慢慢地变成了“不犯错”。“这样其实挺容易的，但你就会觉得没意思，生活没有活力了。”

    监管层对于基金的指导力度也在加强，每逢特殊时期，窗口指导不断。基金经理被要求“噤声”，不许随便对市场发表意见，甚至操作上也被要求“讲政治”，服从大局。业内人士透露，市场上屡有关于监管层直接指导基金公司“做多”或者“做空”的传闻，并非空穴来风。

    “不在这个岗位，我也能有很好地生活，干吗还要继续苦下去呢？”一位去年8月离职的基金经理说，投身私募后，他感觉轻松多了。

    投资受到束缚

    “基金经理不过是流水线上的一颗螺丝钉，投资者不应该把他们的作用想象得那么强大。”一位资深市场人士认为，基金公司对风险控制越来越严格，从研究到投资都有一套严格的程序，基金经理的权限是一定的，自由度并不是那么大。

    “公司有股票池，某只股票你买入超过一定限额就有多重限制。这意味着即便是你很看好的股票也不可能多买。而且由于资源的原因，有些你自己很感兴趣的股票，公司的研究队伍也未必能调动资源去做。因此，你不可能有很大的动力去挖掘好公司。”上述年初离职的基金经理表示。

    更为极端的例子是，有的基金经理因为对于市场判断不乐观，但是由于投资仓位的限制而被迫辞职。一位业内人士透露，华夏基金公司的一位基金经理，在去年年底沪指6000点左右时判断市场估值过高，但限于仓位规定不可能像赵丹阳那样清仓，无奈之下只好以辞职来应对。

    而今年以来离职人数最多的南方基金公司就面临这样的问题。多位业内人士透露，南方基金是一家管理层比较强势的公司，基金经理的自主权有限。而一位与南方基金某明星基金经理有深交的业内人士亦透露，在南方的平台上，基金经理的很多想法没办法坚持下去。

    但业内人士也认为，从基金公司的角度来讲，这种“束缚”非常必要。“没有严格的投资纪律，出了问题谁来负责？”某基金公司投资总监坦言，现在基金业的竞争不仅是单只基金的竞争，更是整个公司的竞争，公司品牌的影响力越来越大，即使不能保证旗下基金是顶尖的，但是整体水平要过得去。“一个基金做得太差或出了问题，都可能导致公司形象被破坏。”

    但是，如何在投资决策上进行适度的“收”和“放”，已经严重影响到了基金经理阶层的稳定与否。这无疑是摆在基金公司面前最切实的问题之一。

    做一个完整的自己

    在崇尚价值投资的年代，巴菲特已经成为一个标杆。但巴菲特之所以成功，关键在于坚持自己的投资理念。

    “当初离职出来就是想做私募。公募‘同质化’已经深入到选股和投资的方方面面，作为一名基金经理，偏偏在这些关键环节上不能贯彻自己的理念和风格。而做私募就能体现自己的理念和方法。”一位投身深圳私募界的前任基金经理说，事实上，私募压力并不比公募小。“既要比绝对收益，还要比排名，可能比做公募时更要辛苦。”

    但即便如此，带着自己的投资理念转投私募，仍然成为基金经理离职的主要原因之一。2007年上投摩根的吕俊、博时的肖华、工银瑞信的江晖，以及今年广发的何震等，都是由于这样的原因投身私募。

    想把多年成功的投资方法和投资理念运用到新高度的吕俊曾经表示，他的私募基金将是一个完全以投研团队为核心而建立的公司，公司核心竞争力就在于投研团队拥有强大而严密的逻辑分析能力。遵循的投资哲学则是：价值为本，从容投资，顺势而为，绝对回报。

    而对于很多前任基金经理而言，投奔私募也往往带有创业的冲动。“私募是自己的事业，公募是打一份工，两者是不同的。公募的成就感是虚名，而私募的成就更为实在。”上述深圳私募基金经理表示，这里面有着不同的归属感。

    “在公募平台上是打一份工，拼死拼活也就那样，但在私募，是自己的公司，做自己的事情。”另一位已经转战私募界的基金经理表示，虽然每个人的想法都不一样，但是他更享受这种自己当家做主的感觉。

    一位尚在公募基金的明星基金经理也向记者流露了离职的意向：“公募基金是一个不错的行业。但如果不出去做私募，就总会觉得差一口气没实现，没办法做一个完完整整的自己。”这位投行出身的基金经理对投资有自己的偏好，比如更喜欢轻资产企业。但这在目前的公司体制下不可能做到。“到私募行业去开一家自己的公司，才可以彻头彻尾做一个自己。”

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