基金规模回归"小个头"时代

2008年05月24日 06:54 来源：中国证券报江沂

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·机构预测明日大盘走势

    换作去年，谁也不会想到，基金百花园里面骤然成长起来的两三百亿的参天大树旁，将重新出现十几亿、二三十亿的小树苗。从今年的新基金发售规模看，除了少数几只挤入百亿大树的行列，其余的大多数基金规模只能算作是小树苗。复杂多变、反复调整的市场给基金发行带来了严酷的考验。这使得很多基金只能选择小规模运作。

    从一日千亿到锱铢必较

    根据wind统计，今年1月份至今一共发行了52只基金，目前完成发行的有32只，而平均发行规模为29.2亿元。相较于去年股票型基金的火爆，今年发行规模较大的基金大多为低风险基金，规模最大的交银施罗德增利是唯一冲上百亿的基金，接下来就是华夏希望，发行规模达到93亿元，而其他的基金规模大多集中在一二十亿左右。二十亿的新基金重现市场，是基金公司重新意识到“小而美”的好处而主动降低份额么？还是因为市场发行压力被迫为之？从记者了解的信息看，主要起作用的因素还是后者。

    “一年前发基金的时候，还没发售，已经接到十几个熟人的电话要求预先认购，害怕发售当天银行渠道买不到基金。现在发售基金，我要动用自己的私人关系，恳求银行的哥儿们多帮我推荐，把宣传单摆放在大厅较显眼的位置，那些提前认购的电话呢，从来都没响过。”一位基金公司市场部的工作人员无奈地告诉记者。的确，在指数震荡的同时，基金公司的市场销售也难以达到07年的盛况，“一日售完”、“按比例发售”只能放在往日的美好记忆里，现在的基金发行只能用“锱铢必较”来形容。

    而另一方面，今年基金发行的特点是密集轰炸，08年一季度就有27只新基金发售，二季度还没结束，已经发行了25只，还有一些获批但尚未上市的基金还在酝酿中。事实上08年一季度的发行频率，仅次于06年二季度的29只，但募集份额差别甚大。06年二季度共募集1288.3亿份，相比之下，08年一季度的27只新基金募集份数仅为它的1/2，679.8亿份。业内人士认为，密集的发行频率固然影响基金发行规模，但关键还是在于市场方向不明，赚钱效应锐减，投资者不敢投入太多资金入市。

    小基金也可以博取大收益

    对于新近入市的基民来说，选择小基金已经是不争的趋势，但是没必要因此而焦虑，因为从历史上看，小基金博取大收益的例子不在少数。关键还是要看基金经理后市的操作。

    从去年股票型基金净值增长率最高的三个基金看，华夏大盘规模为56亿，而第二名、第三名的中邮核心优选、博时主题虽然都是百亿基金，但为它们遥遥领先的业绩打下坚实基础的，还是在去年一季度基金规模仅为几十亿的时候。当时，这两只基金的规模都不到一百亿。后来华夏大盘精选暂停申购，而中邮核心优选及博时主题都进行了持续营销，除此以外，排名靠前的东方精选基金，在二季度持续营销之前，还是一个不到三十亿的小基金。

    有业内人士预计，今年发行的这一批新基金建仓期将会相对较长。在一段较长的时间内，新基金没有赎回压力，一些优秀的管理人员或许能够较为自由地操作，发挥“船小好掉头”的特点，博取较高的相对收益。而对于基金公司来说，尽管市场波动较大，但新发基金相当于火种，若市场形势转暖，小规模的明星基金短期内扩大规模，也有很大的可能，这已经在06、07年的市场中得到印证。