基金乘机甩卖中信证券散户游资借高送股抢反弹

2008年05月15日 07:09 来源：解放网－每日经济新闻巩万龙

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·机构预测明日大盘走势

    “融资融券”正渐行渐近，但券商股已被提前炒热，数据显示，如以阶段性低点计算，基本每只券商股的涨幅均超100%，而中信证券这只龙头券商股更是首当其冲。

    然而，有迹象表明，在证监会下调印花税以来的反弹行情中，有多个神秘空头席位大肆抛售中信证券达2.2亿股，其中，重仓中信证券的中邮基金减仓约2533.77万股，而游资、散户则成为中信证券的主要接盘者。

    神秘空头或为“小非”

    从4月23日开始，也就是印花税下调的前一个交易日，券商股集体发飙。但成交量放大、股价拉高的表现并未坚挺多久。随后，大资金抛售、成交量缩小的盘面表现困扰中信证券股价向下。

    据大智慧Topview显示，凭借反弹行情，多个神秘席位总计卖出中信证券2.2067亿股。4月30日至5月8日，中信证券北京白家庄东里营业部累计净卖出金额27.2918亿元的中信证券。记者按照这几日收盘价计算，该营业部总计抛出中信证券6505.36万股。

    同一时间段内，代码为T28761的席位也加入了做空中信证券的行列，该席位4月29日至5月6日，净卖出21.2445亿元金额的中信证券，约折合5307.57万股(按每日收盘价计算)。此外，截至5月8日，宁波大梁营业部净卖出11.6169亿元，德邦证券北京宣武门西大街证券营业部净卖出10.4537亿元，两者折合中信证券约5965万股。

    “高达2亿股的巨量抛售量显然不是散户所为。”分析人士表示，此次抛售中信证券的空头很可能为中国人寿和雅戈尔的“大小非”。

    某金融行业分析师也证实，“对于中国人寿来说，民生银行和中信证券这两个金融资产的投资浮盈，将会对人寿产生较大影响。如果抛售中信证券的话，肯定会对人寿提升中期业绩有重大影响。”

    中信证券被基金等机构狂抛

    事实上，包括中邮基金、易方达、国投瑞银、博时基金和景顺长城等基金公司，他们旗下都有基金重仓中信证券。不少早已深度套牢的基金，都在借助反弹疯狂减仓。

    从整个一季度基金持仓比例看，持有中信证券的基金流出趋势相当明显。基金持仓比例下降17.41%，持股基金150只下降至目前54只基金，持有中信证券流通股3.3194亿股，占流通盘的11.89%。

    以中邮基金为例，中邮基金旗下有两只基金重仓了中信证券。其中，中信证券位列中邮核心优选基金的十大重仓股之首，占该基金净资产比重6.44%；中邮核心成长持有中信证券4503.05万股，占该基金净资产比重7.4%。今年以来，中邮核心成长净值下跌24.29%。Topview数据显示，4月25日至4月30日四个交易日，中邮基金的G28774席位累计净卖出中信证券金额为10.1351亿元，约为2711.72万股。

    另据统计资料显示，中邮核心成长自去年8月成立以来，总回报为-13.79%，上周五净值为0.8621元。

    同时，中海基金、博时基金、鹏华基金和南方基金却在大肆建仓，分别净买入1.3651亿元、3.5316亿元、3.9362亿元和2.8291亿元。

    值得注意的是，国信证券旗下的两个著名私募炒作资金营业部??泰然九路和深圳红岭中路，也在大笔交易中信证券。从5月5日到5月9日，泰然九路营业部买入4.1969亿元，卖出2.9383亿元；红岭中路在5月5日抛出2.5521亿元。

      中信证券后市反弹空间有限

    中信证券被基金等机构资金大幅减持，或许要从其2008年一季报的出炉说起。调阅中信证券2008年一季报，不难看出，20亿元投资收益对于业绩贡献可谓“功不可没”。当时，多位金融行业分析师对中信证券的分歧就在加大。

    在一季报出炉后，中银国际金融行业分析师张戬调低了中信证券的盈利预测，将其目标价格由99元下调至44元，对应给出2008年25倍的市盈率。“如果推出融资融券的话，中信证券收益肯定会非常大。但是，风险还是很大的，可能来自下半年。”张戬对《每日经济新闻》记者表示。

    张戬认为，中信证券的自营业务较为激进，上半年投资收益风险消化，二季度南航认沽权证的创设将为公司带来18.8亿元的投资收益，因此中信证券上半年的投资收益应该较为稳定。但在下半年，公司较为激进的自营业务将使其对整体市场表现的依赖程度更高，再加上整个券商行业靠天吃饭的现状，应该在下半年注意投资风险。

    中信建投分析师魏涛认为，2008年非自营投资业务给公司的贡献大约为1.08元/股，20倍PE的估值倍数，加上自营业务，今年估值40.2元。

    然而，西南证券分析师李群芳指出，目前中信证券自营业务规模较小，远未达到净资本规模上限，因此即使自营业务的业绩同往年相比有所下滑，也不会影响公司整体的业绩增长。

    据了解，中信证券去年的自营业务占30%，今年一季度占到20%。此外，中信证券的经纪业务占50%，投行业务占10%，剩余部分由基金公司的管理费贡献。

    有市场分析认为，中信证券目前股东人数大量增加，趋于分散，以及行情或不能持续反弹，券商股直接受制等，建议投资者切忌追高。

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