高估值VS流动性泛滥如何看清5000点上的市场_中国经济网—

高估值VS流动性泛滥如何看清5000点上的市场_中国经济网——国家经济门户

·	财经人物--财智人生
·	独家视点--一家之言
·	财富生活--孔方世界
·	行情直播--股市资讯

	中国经济网 > 财经频道 > 基金 > 首页 > 基金滚动报道 > 正文

高估值VS流动性泛滥如何看清5000点上的市场

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年09月28日 07:39

    主持人：可不可以这样理解，基金经理在现阶段特定情况下，表现出一种被动做多的一个状态，虽然他对目前也是表示一定的谨慎或者说并不是那么乐观，但是基民不断的资金的涌入使得他不得不进行一个被动的投资状态。

    颜正华：对。最近一段时间，有一个统计，就是最近三个月，表现的特点就是十万块钱以下的散户大概在二级市场连续买入，净买入是3千亿，另外以共同基金为代表最近三个月也是净买入2700亿。而10万元以上投资者，最近是连续卖出股票大概2千多亿，另外还有企业法人为代表的这些大小非减持大概有1千多亿，另外保险公司赎回两三百亿，全国社保资金赎回也是两三百亿，最近情况就是这样，表现公募基金被逼做多，散户是盲目做多。

    于善辉：从这个观点来讲，我不太同意颜先生的看法，就是说散户是属于盲目做多，然后基金经理或者基金属于被动做多这样的概念。事实上我认为从基金这样一个金融产品来说，更多应该体现的是一个顺应市场挖掘投资机会的产品。事实上很多时候，你会发现我们不需要基金去给我做过多的择时，只要给我老老实实的，怎么讲呢，更多的是挖掘这些机会就可以了。在这种情况下，无论是从高估值还是其他的一些情况下，来坚持它的理念和坚持它的思路，给投资者创造回报，或者创造超越市场这样一个回报的过程，这是他的能力所在，也是它的本质所在。

    当然这个里面确实有被投资者推着来做多的这样一个东西，究竟这个市场是不是值得做多，或者这个市场里面是不是就一定是到了已经比较疯狂做多的过程里面，这一点我并不是特别同意。因为事实上我们市场发展到今天，我认为有比较合理的地方。

    第一，我们看一个估值，因为今天讨论的是高估值和流动性。我们看一个估值不仅仅看是一个静态的东西，一定要考虑动态的东西，一定要考虑业绩增长本身的东西。我们曾经做了一个估计，我们做了一个测算，07年我们大概测算了一下，上市公司业绩增长同比会到60%以上，那么08年的话，应该可以到40%以上，这样一个增长情况下，现在应该给多少倍的PE，这个很难说，但是如果考虑很长久一些，过去二十多年里GDP保持10%以上的增长，企业利润应该保持多少增长呢？未来多少年里我们经济可以保持稳定的增长呢？我们为这样稳定的增长能付出多少估值上的溢价呢？这个是重点考虑的，也是我们投资本身非常需要面对的一个话题，因为投资本源就是追逐企业本身创造的利润，所以我们觉得目前的市场状况，包括目前的点位和估值，我们认为相对而言是比较合理的，这样从各个行业上来讲，那么我们也看到了有很多行业是低于市场平均的一个估值，但是呈现出一个非常高的增长。比如从行业层面来讲，我们还是有机会可以挖掘，这是我的判断。

来源：中国证券报

中国经济网声明：股市资讯来源于合作媒体及机构，属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

请发表您的看法 目前已经有条评论

发言最多为2000字符（每个汉字相当于两个字符）

请您注意：

·请遵守中华人民共和国有关法律法规、《全国人大常委会关于维护互联网安全的决定》及《互联网新闻信息服务管理规定》。

·请注意语言文明，尊重网络道德，并承担一切因您的行为而直接或间接引起的法律责任。

·中国经济网新闻跟帖管理员有权保留或删除其管辖留言中的任意内容。

·您在中国经济网发表的言论，中国经济网有权在网站内转载或引用。

·发表本评论即表明您已经阅读并接受上述条款，如您对管理有意见请向新闻跟帖管理员反映。

数据载入中...

热点新闻

愚人节里大胆"抄底"

·"利好"刺激下投资者解套离场还是入市抄底?

·叶檀:投行屡猜屡中是谁一手造就了QFII神话?

·105只基金净值低于1元! 如何看待低净值基金

·卡奴+证奴+房奴+车奴="白奴" 沪白领难堪现状

·大户金矿散户坟场中国散户股民十大悲哀

水皮:中国神华才是祸首

数据载入中...

财富世界

数据载入中...

商务进行时

理财进行时

消费无极限

法眼观天下

闲话法事

证券专区

	[23日预测]"隐性放量"增变数会不会大跌?
	[吐血力荐]7月23日什么股涨停? 机构精选金股
	[06日收评]券商创投联袂发飙大盘强势震荡
	[操盘必读]今日股市交易提示今日机构荐股汇总
	[公司公告]沪市上市公司公告深市上市公司公告
	[基金专栏]天相投顾基金报告基金专家--王群航
	[基金动态]今日重要信息一览最新开放式基金净值
	[证券视频]CE股市大赢家北京首放盘后解析
	[基金投资]中经网友聊投基恐惧时勿忘保持镇静
	[证券学堂]寻找实力机构的踪迹 [股指期货基础篇]

理财专区

·看富爸爸们如何为子女打开娱乐圈之门

·全民炒股	·养基心得	·玩转银行	·搞定保险
·爆炒外汇	·收藏专区	·个人炒金	·信托产品

宏观经济专区

·重磅阅读	·金融改革	·资本市场
·区域经济	·贸易往来	·能源建设
·新农村建设	·环境保护	·收入分配
·劳动就业	·百姓生活	·经济指标

经济与法专区

·公司商业	·金融证券	·税收
·劳动保障	·知识产权	·涉外WTO
·环球法制	·消费维权	·劳动维权
·教育维权	·医疗维权	·网络维权