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人民币对美元汇率在稳定了五个月之后，本周突然急跌，连续几个交易日跌幅触及波动区间的下限。自2005年汇改以来，人民币对美元的汇率一直保持单边升值态势，截至目前，有效汇率升值已达20%。那么，本周的贬值，是人民币汇率走势的“拐点”还是短期的波动？
多数学者认为，在外需疲弱、中国出口减速的背景下，国外经济体对人民币的需求也将下滑，过去三年人民币汇率单边升值的走势将出现逆转，短期内甚至存在阶段性贬值的压力。
从技术层面上看，人民币贬值是对近期美元升值的回应。当前，中国实行盯住一篮子货币的管理浮动汇率制度。美元是货币篮子中权重最大的币种，近期随着金融危机的加剧不断走强。因此，仅从汇率制度本身来看，为了实现人民币对一篮子货币的汇率稳定，美元升值自然对应着人民币贬值。
而从基本面上看，中国经济增长已在放缓，由于国际金融危机已渗透至实体经济并正在转化为经济危机，受欧美日三大经济体同时衰退的影响，明年中国出口将可能大幅下降，长三角、珠三角外向发达经济地区将面临严重局面，市场因此预期支持人民币继续单边升值的条件可能已不存在。
近期，NDF(一年期人民币无本金交割合约)已跌至7.3550左右，这意味着，市场预期的人民币汇率在今后一年内还将继续下行。根据业界观察，目前热钱流出中国市场呈加速态势，这不仅反映了欧美金融机构“去杠杆化”资金被动撤离的要求，更是一般投资者的主动撤离。
从稳定汇率的目的和可控的汇率改革原则出发，货币当局对人民币汇率实施管理无可厚非。此外，自汇改以来，人民币对美元一直呈现单边升值变动，现阶段的美元走强给了人民币对美元双边浮动的契机。
如果说人民币汇率近期的波动是一个趋势性的变化，那么，这种变化或许昭示着人民币汇率运行机制又朝着市场化方向前进了一大步。
有专家指出，目前是加快我国汇率形成机制改革的好时机。从国际经验看，汇率制度改革一般都是在货币危机中完成的。汇率制度改革一般需要在国际物价比较稳定的时期进行，这样可避免汇率承担过多的使命，同时还需国际资本流动比较稳定。而通缩的环境中，国际物价相对会比较稳定。从长远来看，汇率形成机制应当与出口导向型经济模式转型联系起来，在升值压力作用下逐步完成产业升级后，货币当局将不断放宽汇率浮动范围，汇率也将趋于市场化。
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