美联储降息再成焦点议息会议后美元将何去何从?

2008年04月30日 08:30 来源：文华财经

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·机构预测明日大盘走势

    自去年9月以来美联储为了避免美国经济陷入衰退已经累计降息3个百分点，虽然这令美国经济慢慢企稳，但美元贬值促进美国经济的代价也是触目惊心，欧元区3月通胀触及3.6%的纪录高位，英国央行官员也对通胀提出警告，今年稍晚该国通胀率可能超过3%，两者均高于央行的目标水准。美国联邦储备委员会更加看重的核心个人消费支出物价指数按年上升至2.5%。虽然很多人认为这主要是受新兴经济体的强劲需求推动，但美元贬值也是“功不可莫”。

    美国达拉斯联邦储备银行总裁费希尔就曾表示，试图以进一步降息来解决金融行业的结构性问题，只会推高通膨，令形势恶化。HarrisPrivateBank投资长JackAblin说，“再度降息对于消费者而言弊大于利，虽然美联储自去年9月中以来累计降息3个百分点，但借贷成本并没有同步下降。如果承认(隔夜)联邦基金利率与美元之间的关联，那么美联储继续降息就有可能加速通膨上升并收紧信贷市场。”他认为，若美联储能够在会议上维持利率不变，实际上可能受到投资者的欢迎。

    官方和投行对美联储调整利率的最新看法，令市场首次对FED议息结果和声明有如此强烈的不确定性。市场普遍认为，美联储很有可能在这次降息之后停止降息步伐，甚至有人认为联储很有可能这次就停止降息。

    而在此之前，美元可能停留在目前区间。昨日，美元指数跌挫0.2%至72.595。欧元/美元攀升0.1%，报1.5638美元，结束三日跌势，但仍较上周触及的1.6018美元纪录高位低约0.03美元。

    那么，美联储这次究竟是否会调降利率呢？美元降息周期是否会随着这次会议而告一段落呢？议息会议后，美元的走势又如何呢？

    降息幅度成悬疑

    美元最近显示了很强的抗跌性，从美国各大银行公布亏损业绩美元反而强劲反弹，到密西根大学4月消费者信心指数终值为1982年3月以来最低，但美元却无甚反应，大有一派利空出尽的势头。反而是欧元区经济越来越糟糕，德国4月Ifo企业景气判断指数跌至两年低，月度降幅为2001年9月来最大。欧元区4月制造业PMI初值降至2005年8月以来最低的50.8。

    TempusConsulting市场分析师MarkMeadows表示，欧洲实在无法独善其身，其经济开始显露放缓迹象，当多数市场人士现在相信美联储将结束降息周期之际，越来越多的投资人相信ECB可能不久将不得不开始降息。

    那么，分析师们是如何看待美联储这次的议息会议呢？上海厚元咨询的外汇分析师甘善元认为，美联储这次降息25个基点的可能性比较大。因为降息存在周期性，美联储上次降息75个基点，这次不可能不降。而从美国近期公布的制造业数据，以及欧元区国家和中国公布的出口数据来看，美国经济资金紧缩的局面已经得到了改善。如果美元指数要再创新底的话，那就需要美国经济情况更加恶化，而现在的情况时，美国经济已经开始企稳，所以，美联储这次应该是小幅降息25个基点。

    中证期货的分析师孙凡认为，降息25个基点的可能性比较大，虽然，美国债市和股市有不降息的迹象，但是从目前公布的数据还不能看出来。我认为，关于美联储在这次议息会议上将停止降息的传言，很有可能是一种炒作，是部分炒家想趁机拉高美元。

    但也有分析师认为，美联储很有可能在本次会议上就停止降息。江南期货的分析师洪诚认为，美联储这次很有可能不降息。因为美联储自去年9月份以来已经降息3个百分点，而目前美国股市开始走稳，而且美联储内部关于是否继续降息存在很大的分歧，所以这次有可能不降息。

    平安期货的分析师侯书锋也持这种观点。他认为，美联储这次很有可能不降息。有四个原因：1.美联储是否会降息首先取决于次贷危机对美国经济的危害程度，从目前情况来看，次贷危机对美国经济的危害有放缓的迹象。2.其次取决于美国的通胀情况，而现在美国国内由于原油等商品价格的高涨，美国核心个人消费支出物价指数按年已经上升至2.5%。3.美林和花旗的业绩报告虽然显示亏损，但美元并未因此而大幅下跌，市场的这种变化令很多投资者的观点发生了变化，大有利空出尽的势头，而最近的数据也显示，美国房地产市场或已触底。4.从欧洲经济来看，欧元区最近公布的数据，如德国的IFO指数，显示美元贬值已经对欧元区的经济产生了影响，次贷危机开始拖累欧洲经济。

    降息周期是否结束？美元后市如何？

    美国经济近期有回暖迹象，虽然，昨日美元小幅收跌，但RBC CapitalMarkets资深汇市策略师MatthewStrauss认为，在美联储明日开会前，市场屏息关注，所以美元在上周表现强劲后小跌也不足为奇。

    那么美联储是否会在这次会议之后结束美元降息周期呢？美元后市走势又将如何呢？

    侯书锋表示，从目前的情况来看，美联储结束降息周期的可能性很大，这主要是从银行股公布业绩之后美元的走势来判断的。但就中长期而言，美元还处于弱势。不管这次美联储降息25个基点还是不降息，美元指数都将维持在72点上方，而如果不降息的话，美元指数将继续向上反弹至73.65点，甚至可能反弹至74.5649点。但是如果美联储这次降息50个基点的话，那么美元指数将会跌破71点的前期支撑位。

    洪诚认为，由于短期降息的空间有限，所以在这次降息之后，美联储很有可能结束本次降息周期，至少在2-3个月之内不会调降利率。他表示，即使美联储这次降息25个基点，美元指数的回落空间也很有限，下方支撑在72点，不太可能回落到72点之下。如果美联储这次不降息的话，那么美元将继续向上反弹，短期目标为73点。

    孙凡认为，如果美联储这次降息25个基点的话，美联储在未来的2-3个月之内降息的幅度不大，而之后的利率走势，还要看美国政府的经济刺激政策是否减小，美国经济在未来几个月的发展状况。如果美联储这次降息25个基点的话，那么，美元指数将在72.5--73盘整，因为对此市场已经提前消化了。而如果美联储这次停止降息的话，那么，美元指数很有可能在几天之内突破73点，并可能会上攻到74点。

    甘善元表示，美元指数经过前一段时间的大幅上涨之后，存在一定的压力，预计接下来会回调，然后将继续盘整向上。

美联储降息再成焦点 议息会议后美元将何去何从?

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