2007年兖矿集团有限公司短期融资券发行公告债券滚动报道

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2007年兖矿集团有限公司短期融资券发行公告

2007年06月19日 11:25

    第三部分偿债计划及保障措施

    本次短期融资券成功发行后，公司将面临到期还本付息的压力，公司董事会充分考虑了公司的实际经营状况、偿债能力，制定了相应的偿债措施。公司董事会认为，偿债措施足以满足本次短期融资券的资金支付需求。

    一、偿债措施及计划

    公司将按照本次融资券发行条款的约定，凭借自身的偿债能力、融资能力，筹措相应的偿债资金。同时亦将以良好的经营业绩，规范的运作，履行到期还本付息的义务。公司具体偿债措施如下：

    (一)以现有的盈利能力所产生的现金流入偿还融资券本息

    公司近三年经营活动现金流量净额平均为22.88亿元，以现有盈利能力进行保守预测(按2003年-2005年经营活动产生的现金流量净额平均数计算)，不考虑未来主营业务收入和盈利增长的因素，公司在2007年底的经营活动产生的现金流量净额可以达到31.42亿元，为偿还本次融资券本息提供了保障。

    为了履行融资券到期偿还本息的义务，公司制订了还款计划，决定在融资券到期之前5个月，从经营性现金流中逐月提取融资券偿还准备金，专项用于支付到期融资券本息，为融资券持有人提供切实保障。

    (二)公司未来三年的现金流量确保了公司的偿付能力

    从公司未来三年现金流量预测看，随着投资项目陆续建成投产，公司产能将进一步扩大，主营业务收入增长较快，经济效益不断提高，公司经营活动产生的现金流入量充沛。2006年-2008年平均年经营现金流入352.06亿元，其中，2007年经营活动产生的净现金流入达31.42亿元。

    在投资、筹资方面，公司2007年计划安排投资支出18.75亿元，偿还短期融资券及其他借款30亿元及支付利息，累计现金流出约56亿元，而现金累计流入量约30.4亿元，现金净流量为25.6亿元。公司同期的经营性现金流量净额达31.42亿元，可以满足公司资本性支出的需求，具有较高的抵偿流动负债的能力。

    根据推算，2007年公司期初现金结余金额70亿元，当年经营活动产生的现金净流入31.42亿元，合计可支配自有现金为101.42亿元，如加上目前各商业银行授信额度尚未使用的454.32亿元公司融资性现金流入，2007年公司可用现金约555.74亿元，完全可满足投、筹资50亿元的支出。

    从上述预测可以看出，在正常生产经营的情况下，公司将有充裕的现金偿还25亿元融资券本息支付的要求。

    (三)通过银行借款偿还融资券本息

    如上文所述，本次融资券发行后，公司正常的经营和现金流量已经能够为偿付融资券提供充足的保障。倘若发生不可抗力事件，影响到公司及时足额偿付融资券本息，公司将动用商业银行对公司提供的授信额度，以确保融资券持有人的利益。授信总额度为660.46亿元，其中已使用的额度为206.14亿元，尚余授信额度为454.32亿元，已使用额度仅占授信总额的32%。在保持合理的资产负债结构前提下，公司将适时使用银行借款，归还融资券的本息。

    二、公司对偿债压力的保障措施

    在公司正常生产经营以及募集资金如期产生效益的情况下，公司制订了切实可行的偿还计划，将有充裕的现金偿还融资券支付本息。故本期融资券的发行，未设置抵押或担保。

    第四部分现金流分析报告

    综合对公司近三年现金流结构、变动趋势、流动性及获取现金能力的分析，反映出：

    (1)公司现金流量总体态势上是经营活动净现金流量为正数，投资活动净现金流量为负数，筹资活动净现金流量为正数，且各项指标较好，表明公司生产经营稳健发展，资本性投资的增长和为了满足投资需求筹资的增加，体现了生产型企业规模不断扩大、稳步成长的特点。

    (2)公司现金收入与支出主要是发生在经营活动中，经营活动的现金流入占全部现金流量的60.27%，现金支出占全部现金流量的54.63%，说明公司主业突出；与同行业比较，公司经营活动供应现金能力较好，一方面由于公司规模较大，开采成本较低，具备规模效应；另一方面，得益于公司销售和经营管理水平的不断提高。

    (3)根据公司提出"做强煤炭主业，大力发展煤化、电铝接续产业"的战略发展规划，进一步提高产品附加值，增加获利能力，公司近年来投资现金支出主要用于新型千吨煤气化炉项目、200万吨焦化及20万吨甲醇、50万吨甲醇等项目建设，这从公司历年固定资产的增加得以印证。

    (4)公司资产流动性较好，现金流量结构合理；公司偿还流动债务的能力及举债能力均高于同行业平均水平。公司的原煤产量、综采单产、出口煤量、销售收入、利润等主要经济技术指标连续多年保持煤炭行业领先水平，现金流量充足，发展前景良好。

    2007年兖矿集团有限公司短期融资券(第1期)发行公告签章页

来源：金融界

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