国债指数再度走高 中线继续看多分离债

2008年08月22日 13:53   来源:中金在线   张崎
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    周四国债指数再度走高,上证国债指数收盘报113.96点,较上日升0.08点;市场交投同比减少近两成,成交金额为7.4亿元。

    从市场表现情况看,沪市50家上市国债上涨的约占四成,下跌的仅有六家。多数品种涨跌幅都不大,010505券收高0.6%,为涨幅最大的券种,但仅成交1手;跌幅最大的是010605,收低0.1%,同样只有1手成交;成交量较大的券种是010301、009908和010115,合计超过市场整体成交额的七成。

    上半年经济数据披露后消息面大致平静,债券(资讯)市场表现不温不火,基本处于高位整理态势,但近日在统计局披露7月CPI数据前后债市出现小幅上涨,上证国债指数创出新高。这是因为5月以来CPI处于下降趋势,投资者对于央行加息的预期减弱所致。由于去年5月以后CPI持续走高,今年5月以后的同比数据趋于下降是正常的。近期国际油价明显下降,其他一些大宗生产资料价格也趋于回落,这样国内物价上涨压力有所减轻,预计7月以后CPI将继续维持下降态势。加息被认为是控制通胀的手段之一,如果CPI呈下降趋势,则央行加息的必要性也会随之降低,这对于债市属于利好。

    不过,去年12月中旬以来债市出现了一轮基于流动性充裕拉动的上涨,考虑到国债指数涨幅已超过3.5%,且目前债市收益率并不高,笔者认为后续债市上涨空间不会太大,但收益率较国债更高的分离交易债依然值得关注。目前沪深两市共有19只分离债,存续期从最短的不到3年到最长的近6年,收益率介于5-8%,可以满足不同投资者的需求。除长期推荐的国安债1(115002股吧,行情,资讯,主力买卖)单利收益率维持在7.5%左右外,前期上市的08康美债(126015股吧,行情,资讯,主力买卖)、08葛洲债(126017股吧,行情,资讯,主力买卖)等单利收益率都在8%左右,笔者推荐以来表现不错,近期涨幅都在4%左右。作为存续期5-6年的品种,既便考虑未来加息的可能性,其较高的收益率已经提供了相当高的安全边际。此外,近几周笔者持续提示投资者关注股市和基金的投资机会,认为追求固定回报的投资者可逢低适当参与,以持有债券的心态长期投资或会有意想不到的收获,虽然周四股市出现较大幅度震荡,但预计中长线仍有机会。
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