消费税调整对业绩影响有限难影响小排量车价格

2008年08月18日 07:27 来源：中国证券报作者王进

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    国家财政部、税务总局“关于调整乘用车消费税政策的通知”下发数日后，国内最大的整车制造上市企业上海汽车(600104)日前做出了该政策对公司业绩影响的基本评估。上汽认为，本次消费税税率两个百分点的调整，对其业绩影响有限。

    昨日，数家研究机构分析师接受记者采访时表示，上汽的表态和分析具有业内风向标的作用，证明此次消费税调整对国内主流厂商的主流车型影响不大，如果开征燃油税等其他配套政策能相继出台，多重因素叠加将对汽车行业产生实质影响。

    60万辆与12.2万辆

    上海汽车详细论述了公司产品线和消费税之间的关系，称消费税调整涵盖的小排量和高于3.0升大排量的汽车1-7月的销量仅有12.2万辆，而公司上半年乘用车的总销量已经达到了60万辆。

    公司乘用车的排量集中在1.0升至3.0升，3.0升以上乘用车在公司整车销量中占的比例很小，1.0升以下小排量乘用车所占比例也不大。目前仅上海通用汽车有限公司有少部分车型排量高于3.0升，主要包括别克林荫大道和凯迪拉克品牌的几个车型，2008年1-7月该公司销售3.0升以上的汽车2,069辆；在小排量乘用车方面，有上汽通用五菱汽车有限公司的SPARK轿车和部分配置0.97升发动机的微型客车，这些车型2008年1-7月的销量为12万辆，而上海汽车主要车型的消费税税率在此次通知中均未调整，因此该通知的执行对公司整体业绩的影响不大。

    上汽人士告诉记者，截至6月底，上汽整车销售突破99万辆，保持国内市场第一，其中，乘用车销量为60万辆。据悉，上汽今年整车销售目标是超过190万辆。

    根据“通知”，9月1日起，3.0升以上乘用车的税率将大幅提高，1.0升以下乘用车的税率将有所降低，1.0升至3.0升乘用车的税率将继续保持。具体为，排气量在3.0升以上至4.0升(含4.0升)的乘用车，税率由15%上调至25%，排气量在4.0升以上的乘用车，税率由20%上调至40%；排气量在1.0升(含1.0升)以下的乘用车，税率由3%下调至1%。

    难影响小排量车终端价格

    长城证券研究员认为，此次政策调整更多是一种环保引领措施，对厂家盈利无论正面负面均影响不大，其原因在于大多数企业的主打产品均位于税率不变的1-3升乘用车区间；广州本田人士表示，由于该公司只有一款3.5升排量的雅阁，销量本来就不大，所以基本上没有影响。据悉，今年上半年，国产和进口3.0升以上乘用车总销量仅8万辆左右，约占市场总量的2.5%。

    此外，东北证券分析师刘立喜表示，虽然该政策对盈利持续下降的小排量车的销售会有正面影响，但由于其消费税本身就很低，且成本压力一直较重，无论消费者还是汽车厂家，均不大可能从减税中得到较大收获。国内较大的小排量车生产企业中，天津一汽汽车销售公司人士表示，原材料价格上涨造成了企业巨大的成本压力，小排量车价格能否因此下降，还是未知数。吉利汽车人士告诉记者，由于造车成本愈来愈高，即使消费税下调，也难以影响终端市场价格。

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