央行副行长吴晓灵:市场勿因调控工具转换感到恐惧

2007年09月14日 07:27 来源：上海证券报周吴

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    央行副行长吴晓灵昨天表示，特别国债的发行仅仅是增加了一种流动性回收的工具。在货币供应量目标不变的前提下，央行回收流动性的力度不会改变，市场不要因为央行调控工具的转换而感到恐惧。她还重申，当前适度从紧的货币政策有利于资本市场的健康发展。

    中国人民银行副行长吴晓灵13日表示，特别国债的发行仅仅是增加了一种流动性回收的工具，等同于央行票据的作用。在货币供应量目标不变的前提下，央行回收流动性的力度不会改变，市场不要因为央行调控工具的转换而感到恐惧。

    吴晓灵是在“《财经》论坛：中国金融新棋局”上作上述表示的。她指出，由于央行需要把货币市场利率控制在一定的水平，导致在回收市场多余流动性时，货币市场利率的高低成为央行选择工具重要的考量，例如选择是使用法定存款准备金率还是发行央行票据。

    “央行票据的主动权在购买方，当商业银行有贷款冲动的时候会要求央票的利率较高。”她指出，“当我们考虑到市场利率走得比较高时，必须动用法定存款准备金率，法定存款准备金率工具可以深入地、低成本地收缩流动性，而且是强制性的。”

    吴晓灵重申，央行会关注资产价格的变化，但并不针对资产价格出台措施。从货币政策的角度讲，影响资本市场发展的只有一个原因，就是信贷过度扩张引发通货膨胀从而影响市场运行环境，因此当前适度从紧的货币政策有利于资本市场的健康发展。

    今年以来，央行已四次上调金融机构人民币存贷款基准利率，并七次上调存款类金融机构存款准备金率，以合理调控货币信贷投放，稳定通货膨胀预期。

    吴晓灵还表示，虽然中美利差仍然是境外资本流入中国的动机之一，但从目前情况来看，房地产市场和资产价格的盈利更为他们所看重，所以今年以来央行对于利率上升的容忍度已经有了很大的提高。她同时强调，关于当前实际利率是否为“负利率”的计算，不能只看一个月的情况，而应当考察一个时期的平均利率水平，例如一个或半个年度。