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电力行业:深度研究下的电力行业

2007年01月04日 11:36

余海

      7.行业及公司投资评级

    7.1电力行业目前投资机会是结构性的

    我们认为电力行业尚未出现景气拐点，其投资机会不是全面性而是结构性的。节能降耗政策的严格执行，将会是未来两年的投资主题。在行业尚未全面复苏阶段，具备抗周期性特点的主流水电企业，以及正在有效提高成本竞争力的主流火电企业的投资价值在提升。

    7.2未来行业表现的催化剂

    我国工业化和城镇化进程的继续，将带来电力需求的长期高速增长。随着新增机组的逐步投放以及国家对高耗能行业产能的控制，电力行业供需矛盾将逐渐得到缓解，竞价上网等电力市场化改革会进一步展开。整个行业将不断显现并购重组、优胜劣汰的局面，主流发电企业市场份额将逐步扩大。

    在国家鼓励以大机组代替小机组的政策背景下，市场份额逐渐向拥有大型机组的主流电力企业集中。在节能降耗的大环境下，我们认为最有可能的政策措施是电力调度规则改变以及排放权转让。任何一个政策的公布将在很大程度上提升大型、先进机组的盈利能力和投资价值。同时07年电力调度、竞价上网新规则的出台，以及新会计政策的执行和税率改革都将构成电力行业股票价格表现的催化剂。

来源：新浪财经

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