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浦银安盛基金:08年股市将呈四大特征

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年01月27日 11:01

    我们可以从不同的角度观察这个市场，得出书面化的结论，对于大多数投资者或者机构投资者来讲，如果从这三个角度出发，把握市场分析市场的三个特点，可以把握整个市场的脉搏。宏观经济持续增长，GDP一直维持在10%左右的水平从2000年以来，为什么在熊市的时候没有连续的上涨？05年以来市场在宏观经济背景之下，我们认为宏观经济的增长有一些东西可以看出，宏观经济的上涨确实到了目前的阶段具有高度的正相关性甚至是一个接近线性相关的关系。经济是稳定增长的，我们同时看到伴随经济的增长会带来温和的通货膨胀，直观的描述是货币供应量增大，货币的供应量增长速度高于经济实体本身的增长速度，自然表现为通货膨胀。

    05年以来的贸易顺差还会继续持续下去，不要以为我们的汇率改革还没有最后一步到位，而是采取渐进升值的过程，中国的经济体系在中国的竞争力增强，表现出来对外出口的增长速度也是非常高的。贸易顺差、经济增长和货币供应量MR的增长速度会在08年一直持续下去。

    居民储蓄存款的搬家，在居民储蓄存款的速度在06年以前一直是比较平缓的，07年突然有一个大的下跌，经济是持续增长的，贸易顺差增长，存款速度增长速度在07年出现明显下降，受到居民理财意识的觉醒，06年牛市带来巨大的财富效应，加速储蓄存款流入到股市上面来。居民储蓄增长的速度急遽下降的阶段正好是上证指数疯狂上涨的阶段。基金的开户数和股票的开户数从2007年以来基金的开户数和股票的开户数比起2006年甚至2005年前有一个根本性的变化，这个变化非常大，而且是一个数以十倍计的增长速度，可以印证居民储蓄存款从银行到股市的变化，股市持续上涨而且是在2006年大幅上涨的基础上。

    目前的利率是固定利率水平，而通货膨胀在持续，存银行的钱会被通货膨胀不断吞灭我们的购买力，而且再加上目前的财富效应，居民的理财意识在觉醒。虽然央行最近调查报告有一个结论，目前情况下居民投资于股票和基金略有下降，根据经验来讲市场短暂低迷的时候，居民的情绪不高，中长期的趋势来讲，如果市场有两三天持续的上涨再去做一个民意调查，居民购买股票和购买股票基金的意念会进一步增强。我们认为这个趋势还会继续，这个趋势也会支撑我们在2008年的市场比较乐观的预计。

来源：中国经济网

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