3.3银行股在指数中的权重日益重要

　　银行股在上证指数、沪深300指数和国企指数中的权重分别为29%、14%和40%。对于境内机构投资者而言，投资银行指标股就意味着锁定了30%的大盘；对于海外资金而言，投资香港的中国股票，必然要选择在指数中占比40%的金融股。随着银行股市值规模的增加，以及单只基金发行规模的扩大，以指数为标尺的大资金，配置银行股是必然选择。

　　股指期货推出后，具有指数代表性的银行股必将成为衍生品的对冲对象。从现有基金持仓数据来看，基金对银行股投资有明显增加的变化趋势。

　　四、银行股投资策略

　　尽管我们不能将“中国银行股≈中国”，但不可否认的是，银行股是中国因素的最佳诠释者。

　　这是由银行业与国民经济休戚相关、国家级信用、以信贷为主的融资模式、利率管制政策、混业经营的最大受益者等多种因素所决定的。在新兴经济体中，中国的经济增长速度和稳定性经受了历史的考验，正在受到全球更多资金的关注。

　　一是，价值基准策略。寻找内在价值高于价值基准的，具有高速成长能力的中小银行。我们认为，招商银行是零售业务转型最为明确的银行，兴业银行是净资产盈利能力最强的银行，它们也是绝对估值法确认价值较高的银行。我们维持“强烈推荐”的投资评级。二是，“中国概念”策略。虽然在A股现有估值中，给予工行和中行这样的大银行以较高的改善空间溢价和中国概念溢价。但是在中国经济基本面持续向好，投资人对其混业经营优势深信不疑的情况下，它们会成为大盘的稳定器。其具体经营情况我们会密切跟踪和观察。因此给予中行和工行“推荐”的投资评级。收藏到网摘博采百度推荐打印大中小