昨日，股指在创业板指的拖累下，出现了一波跳水。原因是，隔夜美股在科技股暴跌拖累下，再次全线大跌，纳斯达克指数更是创两年以来新低，外围市场的不利因素压制股指反弹。另外3月份PPI下降2.3%，环比下降幅度超过市场预期，表明经济仍处于低迷状态，宏观方面的因素阻扰了反弹。而在AH股比价空间上，需要一定时间，仅仅是沪港通比价效应，蓝筹股上涨空间有限，一定程度上压制了A股再次反弹。
从技术面上看，沪深两市调整都是缩量状态，这里就存在两种可能：第一，缩量之后可能放量急跌才迎来拐点，如此指数短调的幅度可能会稍大，不排除二次探底的可能。第二，缩量之后很快就迎来了调整拐点，如此则调整空间和幅度都不大。拐点判断的关键是缩量震荡转为放量上涨的良性形态出现。
当前的纠结弱市，并不等同于传统观念中的通杀式熊市，个股分化明显，同时护盘力量间歇性发力，也为结构性机会的复苏提供了有利条件。除了近期持续逆市走强的产业资本运作主线外，近日超跌股、区域经济、部分政策刺激的基建板块等也开始走强，涨停股个数逐日提升，表明个股机会仍可参与。
策略上，建议投资者近期不宜过分悲观，首先回避或逢高减持去年以来涨幅过高的题材股，在控制仓位的前提下，自下而上梳理出现业绩拐点的行业，逢调整参与。操作上，依旧需要相对谨慎，仓位控制仍然非常有必要，对于前期涨幅过高的中小板个股需要格外小心。可以轻仓关注绩优蓝筹股以及受益政策扶持的题材概念股。
A股市场重要新闻
机构观点
瑞银证券：上证指数将有10%左右下行空间
疲软的1季报拉响了业绩警告。收入增速跌到2010年以来次低点，从去年8%下降到4%。2013年钱荒滞后效应显现，财务费用率上升。应收账款占收入比重再创新高，现金紧缺。考虑到瑞银宏观将2014年GDP增速预测从7.5%下调到7.3%，并指出潜在的地产泡沫破灭风险，我们将2014年全市场的利润增长预测从之前的11%下调到5%，其中金融利润增长11%，而非金融企业利润下滑3%。当前的市场一致预期（2014/2015年分别增长14%/13%），面临大幅下调风险。经业绩预测调整后市场不再便宜，扣除银行的沪深300指数2014年市盈率上升到了14倍。换言之，如果估值稳定在现有水平，若市场一致预期下调到预测的5%，指数也可能出现10%左右的下行空间。报告称，主板公司与经济/投资活动更密切，盈利调整风险更大。原先支持大盘股的因素在消散，比如刺激政策的预期，比如“沪港通”，比如预期A股纳入MSCI指数，原先制约小盘股的因素在消散。比如IPO，估计IPO重启后的发行节奏可能显著比1月份慢；比如1季度业绩。报告认为，投资者似乎普遍认为市场将持续窄幅波动，尽管有各种顾虑，低估值的市场消化了大部分的风险。然而，市场的系统性风险，可能从信用风险（流动性）转向业绩下滑（地产投资下滑带动的经济持续减速）。年初至今的估值下降可能暂告停止，但业绩下滑引发的系统性风险或才刚刚开始。
方正证券：2000点被再次击穿概率较大 但下跌空间不大
1920到2000点区间依旧是底部区域，因为目前市场环境既不悲观，也不乐观。当前环境不好的方面是经济面临下滑压力，几个核心矛盾是房地产销售不畅、产能过剩和债务问题；好的方面是管理层改革的决心较强，同时也具有改革的智慧，加上底线思维方式，这决定了中国经济长期依旧具有希望，同时短期经济失速的可能性也不大。这种既不悲观也不乐观的环境决定了震荡依旧是A股市场运行的主基调，结构性机会依旧是A股市场的主流投资机会。报告认为，估值严重分化既制约大盘上行空间，也制约大盘下行空间，2000点附近区间平台震荡，系统性机会与风险皆较低，但市场结构性风险与机会却皆较为突出。操作上，在赚钱效应较低之际，控仓位，多看少动，轻仓者暂观望，重仓者对获利丰厚股落袋为安。
航天证券：静待IPO靴子落地待市场趋势明朗后入场
航“在IPO靴子正式落地前，弱平衡状态或难打破”。主板市场继续弱势震荡可能性较高，大盘可能会围绕2000点整数关口反复争夺；创业板市场将随纳斯达克这个风向标，短期将继续测试年线处的支撑。建议投资者静待IPO靴子落地，待市场趋势明朗后入场。操作上，主板低估值蓝筹股仍可逢低布局；创业板和中小板（特别是一些伪成长股）需要警惕。
外围市场
截止发稿时
指数名称 最新价 涨跌额 涨跌幅
恒生指数 21837.12 90.86 0.42%
日经225指数 14114.94 -48.84 -0.34%
韩国指数 1958.06 7.46 0.38%
澳大利亚指数 5379.70 -37.91 -0.70%
新西兰指数 5161.23 -0.18 0.00%
标普500指数 1875.63 -2.58 -0.14%
道琼斯指数 16550.97 32.43 0.20%
英国指数 6839.25 42.81 0.63%
德国DAX指数 9607.40 86.10 0.90%
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