步入5月份，让人不禁想起股市的一条谚语，“穷五绝六七翻身”。截至5月2日，证监会已经发布了9批预披露名单，共有186家企业进行了预披露。IPO的脚步越来越近，也让两市股指再次承压。在基本面偏弱、政策因素为主导的市场环境中，投资者会对新股发行速度的不确定性产生担忧，担忧新股上市会分流市场资金、拉低存量股票的估值。这种担忧反映到盘面上就是资金选择抽离，尤其是高估值的题材股资金出逃的压力更大。IPO在5月重启是大概率事件，这对市场的负面影响仍待消化。
政策层面，从4月25日中央政治局会议向市场传递的内容是保持宏观政策稳定性和延续性，坚持宏观政策要稳，微观政策要活的基本思路，表明管理层需要继续观察原有政策的影响与经济的进一步走向。在守住“就业”和“不发生系统风险”的底线基础上，当前管理层并无推出大幅度刺激政策的必要。
根据预披露招股说明书不断增加，显示将到来的年内第二轮IPO压力很大。同时，各种微刺激措施不断，部分经济数据开始走好，但尚不能从根本上改变大家对于经济前景的看法。在这样的背景下，市场不大可能出现趋势性行情。不过。经济政策有望在期待中逐步兑现，市场在情绪扰动中受到估值与政策支撑；从以往的经验来看，这样的背景非常有利于结构性行情的演绎。
5月市场将继续受制于自身的弱势趋势、高估值个股风险释放、经济基本面下行和IPO重启等不利因素，市场缺乏财富效应，场外资金不愿轻易进场，弱势筑底行情仍将延续。从市场风格来看，短期经济波动对权重周期股的负面影响更多一些；而风险溢价的影响对小市值影响更大。在操作上，弱势格局下市场可操作性难度加大，继续保持多看少动，控制仓位，等待市场明显企稳态势。
A股市场重要新闻
机构观点 中信证券：股市估值仍将受到压制
从货币供应周期角度再梳理流动性框架，从周期的角度解释近期利率的变化。不同于2011年底到12年初的典型被动扩张，此次政策总量扩张难，更多是结构的调整，M2增速可能止跌，但也难现快速抬升现。未来1-2个月，短端无风险利率将震荡上升，企业融资成本尤其是长端利率仍有下降可能。在这个过程中股市估值将受到压制。
华融证券：谨慎观望防御为主
5月投资观点是谨慎观望，防御为主。主要原因在于：旺季虽至，效应不强，经济增速整体仍处下降趋势。在此背景之下，一季度整体业绩增速放缓，这给高估值的成长型公司带来较大的压力。今年以来的短期利率总体呈现下行趋势，但这并非货币供应大幅增加所致，而是在中性（或者说相对偏松）货币环境下，由于实体经济萎靡不振导致货币需求减少的“顺周期现象”，从而更加印证了对于宏观经济的判断。操作上，建议继续采取“不见兔子不撒鹰”的策略，合理控制好仓位，经济下行不改，救市政策不出，不要轻易入场操作。如果出现反弹，应当果断减仓。报告同时提示投资者关注政策的变化：一是点刺激政策可能还会陆续出台，但不要期望过高。李总理和温总理对于调控经济的方法完全不同，温总理是传统的宏观调控的方法，李克强总理是稍有下沉，落实到了中观，“定向降准”就是典型表现。“点刺激”既解决了刺激的问题，又解决了调结构的问题，是一举多得的，对于经济转型具有积极意义。但由于刺激力度有限，难以立竿见影。二是注意救市政策也可能会配合IPO重启而推出，这些政策可能会引起A股市场的脉冲式行情，但不会从根本上改变市场的趋势。
方正证券：2000点上方政策底有望继续构筑
尽管大盘中期仍存不确定性，但2000点上方政策底有望继续构筑。操作上，控仓位，不追高，逢低关注受益沪港通的AH负溢价股、券商及低PE、低PB股，逢高减持高价高估值股，回避高位破位运行股。在市场下跌的过程中布局个股是最近几年来行之有效的投资策略，因为市场大的格局是呈震荡态势，且振幅逐步收窄，目前的宏观经济环境和政策环境不会打破市场震荡格局。
中原证券：可谨慎关注长江经济带以及新疆板块投资机会
预计上证综指近期继续考验2000点整数关口的可能性较大。创业板指数短线继续考验年线支撑的可能性较大，建议投资者短线可谨慎关注长江经济带以及新疆板块的投资机会，中线则继续围绕改革与创新的投资主线逢低展开布局。
外围市场
截止发稿时
指数名称 最新价 涨跌额 涨跌幅
恒生指数 22260.67 126.70 0.57%
日经225指数 14457.51 -27.62 -0.19%
韩国指数 1959.44 -2.35 -0.12%
澳大利亚指数 5478.80 20.74 0.38%
新西兰指数 5209.98 -22.93 -0.44%
标普500指数 1881.14 -2.54 -0.13%
道琼斯指数 16512.89 -45.98 -0.28%
英国指数 6822.42 13.55 0.20%
德国DAX指数 9556.02 -47.21 -0.49%
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