<font color="#ff3300">左边是诱惑右边有压力神秘私募基金生存调查 </font> 基金滚动报道

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左边是诱惑右边有压力神秘私募基金生存调查

2007年02月03日 15:55

张云

    跟着行情游走的操盘手

    现在在杭州做私募基金的主要有两类人：一类是科班出身，从各种证券、投资机构出来的研究人士，另一类则是从市场10多年摸打滚爬出来的老股民，李辉属于前一种，而郑小波属于后一种。

    郑小波的工作室在武林广场附近的券商大户室里，除了他之外，还有一个副手，两个交易员。作为第一代股民经历了几起几落。2006年的新牛市，让他又东山再起，他现在手里有20多张账户卡，每年年底根据利益分成。“去年最少的客户赚了50%，最多的赚了300%。”他的工作室为客户设定了10多种不同的理财套餐，他们会提供买卖点参考，也有的客户直接把账户交给他打理。

    郑小波的熟人圈和消息渠道比较宽。他的操作更多是跟庄操作。很多基金经理或者研究员来浙江，他都争取第一时间赶去，跟他们混个脸熟。他曾经在福耀玻璃上跟庄大赚一笔，不过跟风，在牛市里有可能赚得盆满钵满，但有时候却可能亏得一败涂地。最近他跟风华立科技和西南合成也亏了不少。最让他感到很受伤的是五粮液认购权证，一个研究员曾私下告诉他最少能涨到40元，“陈酒更值钱”、“资源稀缺性”、“消费升级”等概念一罗列，他就在30元杀了进去，结果打对折出局。他感觉消息越来越难把握了，特别是在3000点附近的高位。

    民间资金发达的浙江，还有一种家族产业私募基金。“去年底温州有一笔3亿多的资金一次性打过来买股票，不过现在又撤了。”杭州一家营业部经理告诉记者，这些以家族入股的资金，追着机会的脚步跑，前几年炒房、炒油、挖煤，现在则投资法人股、证券，只要看到哪里有收益，资金就往哪里去，是更灵活的私募基金。

    一个不透明行业的风险

    私募基金数量到底有多少，谁也说不清。不需要公开的报表，飘忽不定的投资风格成为私募基金的“外衣”。据中国社科院金融研究中心副主任王国刚推断，国内私募基金规模可能在9000亿至1万亿元左右，规模几乎与现在的公募基金相同。

    “以一笔1亿规模的私募基金为例，遇到大牛市利润翻倍就是1亿，按照最基本的二八分成模式，也能拿到2000万元，但公募基金经理一二百万就差不多了。”业内人士分析，同样的业绩，巨大的差异，私募基金惯用的收益分成模式将使基金经理的收益远高于基金公司所得。

    “行业研究员——基金经理——私募基金经理，国外一般都走这样的路，这也可能在中国复制。”一位基金投资总监曾表示，优秀的公募基金经理被私募基金挖走是很正常的事情，国外有彼得·林奇这样的优秀公募基金经理，也有索罗斯、罗杰斯等私募基金经理。

    不过，公募基金经理显然具备更稳定的资金来源和研究平台，而在私募基金圈里，营销更多的是靠客户的口口相传。但李辉对资金也不是来者不拒，他有自己的标准，他最终选择客户的条件是，只有以理财方式将资金长期投入这个市场的客户，完全信赖自己的客户才帮助打理。这样就可以完全按照自己的操作思路和行为进行投资，否则经常干预操作，会影响自己的市场判断。

    “如果你相信我的人品，就把资金投给我。”这是李辉经常跟客户说的一句话。由于私募基金都是由私人创办，自有资本不多，投资者委托理财后，操作完全是靠私募基金经理的个人表现甚至道德水准，尽管有分红激励，但真正约束私募基金经理的还是他自身的道德水平，买基金就是选经理，这句话用在私募基金上也许更合适。人才的稳定性也是李辉头痛的问题，不少工作人员出名后就被同行挖走或者自己单干。他现在想出了合股的方法，只要工作满3年，都有股份送，利润共享。

    在私募基金这个行业，明星很多，但寿星很少。在国外近百年来风生水起的私募基金——对冲基金虽然可以依靠同时做多做空来防止风险，但很难有基金连续多年保持良好的业绩，现在全球每年大约有1000只对冲基金产生，也有约1000只消亡。而在国内私募基金的平均寿命更短。1999年至2000年5月，私募基金曾经大热。证券业精英纷纷单飞，但在2001年后大批公司因亏损而退出。随着市场开始升温、火爆，新私募去年再次如雨后春笋。万一行情再度出现波折，私募基金是否会重复以前的道路还很难说。

    近年来，管理层也在逐步研究私募基金“阳光化”的策略，不少私募基金通过证券投资信托产品的渠道成功剥去“灰色的外衣”。一家私募基金负责人告诉记者，这样能使操作的私募基金合法化，方式实际上跟券商的许多理财产品类似。

来源：钱江晚报

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