2007年股市十大猜想私募基金阳光化基金滚动报道

2007年股市十大猜想私募基金阳光化

2006年12月31日 10:01

陈重

    股指期货推出

    股指期货的正式推出，将标志着中国资本市场在交易制度方面，真正与国际接轨。

    金融期货于20世纪70年代诞生后，迅速成长并将商品期货远远抛在后面，成为国际期货市场主流。2005年，全球股指期货和个股期货分别占期货期权成交总量的41%和24%。今年1-6月，这一比例进一步提高到62.49%。据此可乐观预计，我国股指期货在填补历史空白的同时，在发展上也将遵循国际路线，从规模上很快超过商品期货市场。

    百元股横空出世

    回顾A股市场十多年的发展史，只有1999年的“5·19”科技股行情，曾经诞生中国股市的两只百元股———亿安科技和清华紫光，但遗憾的是，两只个股的股价都没有站稳100元，大涨之后出现暴跌，从终点又回到了起点。

    2007年，市场能否再给我们一个可能：见证真正意义上的百元股诞生。如今贵州茅台仍然被市场人士认为最有百元潜力的个股，具有成长性。贵州茅台目前市盈率已超过50倍，远甚于A股市场平均市盈率，可在多数券商的眼中，老茅台仍是酒香不怕巷子深。

    并购举牌家常便饭

    股改完成后，上市公司的内在价值与市值开始更紧密地联系起来，这使得举牌收购变得有利可图。另外，股改明确了非流通股和流通股的价值差异，对价的存在使得收购方必须重新衡量协议收购和举牌收购的代价差异，后者可望成为成本更低、更具有可操作性的方式。可以预见，在2007年，诸如换股的丰富的金融工具，全流通提供的更便捷的退出机制，降低了收购成本和整合风险，举牌收购将风起云涌，更加频繁。

    H股蓝筹全面回归

    经过2006年年底的持续上涨之后，市场心态产生了最突出的变化，即由以前对大盘蓝筹新股发行的担心变为强烈追捧。在近期工商银行、中国银行连续放量大幅上涨创新高后，市场对于中国人寿的发行上市预期相当强烈。可以说，蓝筹所主导的牛市行情正在进一步的深入人心。

    2007年，更多的优质大盘蓝筹公司回归国内A股市场，不仅可以为A股市场投资者提供稳定、丰盈的投资回报，更有利于重塑A股市场的价值投资理念。投资者不用再眼睁睁地看着‘肥水只流外人田’了。

    A上证50实行“T＋0”

    在上海证券交易所、深圳证券交易所总经理此前的公开表态中，“T＋0”交易方式已被列为两交易所创新举动的重要组成部分。不少业内人士认为，从目前情况看，两市A股如果推出“T＋0”交易制度，极有可能在上证50样本股、已完成股改的深圳中小板指数中率先得到实施。事实上，节前上海市场大型权重股、深圳市场中小企业板个股走势极为活跃，正是市场对实施“T＋0”制度的一种期待。

    事实上，2006年年底的加速行情中，蓝筹股的持续逼空也与“T＋0”的预期有关。之前，管理层曾公开表示，上证50样本股和中小企板将率先实施“T＋0”，而证券公司也能从成交量的提升之中得到“实惠”。

    B股市场被吸收合并

    自2006年以来，关于“A、B股合并”的传言就一直在市场上广为流传。

    在A股市场允许境外投资者进入的情况下，B股市场存在的价值确实已经丧失，B股市场将面临何去何从的历史性选择。而从B股市场可能的去向来看，A、B股合并应是最切实可行的方案了。毕竟A、B股市场同属于境内市场，又同属于沪深交易所及中国证监会的管理与领导，并且绝大多数的B股上市公司又同时属于A股上市公司。因此，这些都为A、B股的合并提供了可能。

    但A、B股的合并事宜，宜早不宜晚。2006年证监会之所以搁置B股改革，其重要原因之一就是集中精力搞股改，确保股改的平稳进行。而2007年股改的头等大事已经圆满解决，那么B股作为股权分置时代的另一个“怪胎”，应该也会被各方予以重视。

    私募基金阳光化

    直到现在，已经有着10余年历史的私募基金还一直游走在边缘地带。这一方面与他们自身的形象有关，由于历史原因，人们往往把它们和“庄家”、不规范运作等字眼联系起来；另一方面，监管部门对私募基金的认识和了解有限，始终未给予他们足够的关注。

    但是这一切，从今年开始悄然改变了。随着市场对私募基金认识的加深，规范和利用私募基金就成为人们关注的焦点。包括央行副行长吴晓灵在内的多位政府官员，今年都在不同场合纷纷发表支持私募基金阳光化运作的言论，并呼吁以立法的形式给私募基金以合法地位。

    在几乎一边倒的呼吁声中，相关部门的迅速反应也就不足为奇了。由于规则草案仍需监管部门审议才能最终得到确认，有业内人士预计，私募基金正式正名可能还需要等到2007年。不过，与此前十多年漫长的等待相比，现在的等待要幸福得多。

    筹建创业板

    2006年12月，证监会主席尚福林在深圳表示，自2000年以来，深交所一直没有停止创业板市场的准备工作，当前要根据《国家中长期科学和技术发展规划纲要》及其配套政策的要求，依照《公司法》和《证券法》的规定，颁布创业板建设规章，制定创业板制度框架，创新创业板的发审、交易、监察等设计，适时推出创业板市场。此话一出，内地创业板的推出亦在管理层2007年的规划之中。

    不过，从境外股市的经验看，相对于主板市场来说，创业板具有更高的风险，主要供专业投资人士参与。香港创业板创立于互联网高潮时期，此后逐步走向交易低迷的状态。2005年3月时，香港创业板的指数只有初创期的1/3左右。因此，内地的创业板如何避免重蹈覆辙，远比其在何时、何地挂牌推出更为重要。

    买卖股票要交税

    2006年12月，国家税务总局发布《关于明确年所得12万元以上自行纳税申报口径的通知》，对“股票转让所得”等六项所得也列入申报范围。

    关于12万元以上年收入要申报，这是为了便于税务机关掌握高收入阶层的纳税情况，防止其偷税漏税，这自然是合法的。但不知为何要把股市交易获利也列入此范围？如果要开征资本利得税，先要修改税法；如果真要开征，在海外，也是以家庭为单位完税的，且有一系列扣除项目，否则，一个账户亏的计为0，盈利的要缴税，家庭的总收入会受影响。目前，我国的股票交易印花税税赋在全球范围看是偏高的，而多年熊市令投资者损失惨重，在这种情况下，开征资本利得税的条件似乎并不成熟。如果炒股票真的要交税，那么估计大盘又要大幅震荡了。

    大盘究竟走多高

    不到一年的时间大盘涨幅接近翻番，这样的涨幅乍一看比较恐怖，也不可避免会带来恐高心理，但正是因为这样的涨幅会彻底冲破熊市格局，如果没有剧烈拉升动作的话，熊市从技术角度来讲也不会这么快结束，主力急剧拉升股指，是真正实现了由熊转牛的格局。

    于是，在更多的券商报告中，我们看到，最谨慎的观点也认为这波牛市至少应该可以延续到2008年。原本在一个多月前，很多人还对年内能否创出历史新高持怀疑态度，而如今2007年春节就突破3000点、2007年全年突破4000点的口号已经不绝于耳，应该可以说牛市的想象空间已全面打开。

来源：新闻晨报

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