<font color="#ff3300">左边是诱惑右边有压力神秘私募基金生存调查 </font> 基金滚动报道

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左边是诱惑右边有压力神秘私募基金生存调查

2007年02月03日 15:55

张云

    本周，沪深股市出现大幅调整，李辉也没有躲过去，重仓白酒和金融地产股的他，一周资产缩水超过8%。作为杭州一家私募基金的管理者，他对股市看法也从乐观转为谨慎，本周二，他的MSN上还写着“大牛小熊，一路高飞”，本周五已经换成了“时间换空间，调整路漫漫”。他的一些朋友已经减仓观望，他也打算步他们后尘，在春节前降低仓位。李辉感叹说：“在这个圈子不光比谁的收益高，比的是谁能活得更久。跑不过大盘你肯定不是那种特别光彩的，但跑得太快摔了大跟头，那么，你就会永远被这个圈子PK掉了。”

    揭开私募基金的面纱

    1月30日中午11点50分，记者陪同李辉赶到了杭州六公园附近一家宾馆的8楼餐厅，一家浙江上市公司的投资部主管早已经在那里等他，这是他们的第四次见面，顾不得欣赏窗外的美景，他们就直接展开了委托理财的话题，这家公司想拿5000万元闲置资金投资股市。吃饭的空当，李辉的手机不时响起，有不少客户都约他谈投资的事情。“现在没空，要不等到周六吧。”中午12点40分，李辉起身告辞，因为这几天行情震荡大，下午他还要看盘。

    去年最后一天，作为公募基金中的明星，博时价值增长基金的前任基金经理肖华投奔私募基金，让一直处于边缘地带的私募基金走到了聚光灯前。最近一段时间，离开公募转投私募基金似乎成了一股潮流，建信基金公司研究总监蒋彤、长盛基金的基金经理闵玉、嘉实基金经理刘欣相继离开公募基金，投奔私募基金。在李辉看来，这主要是私募基金的激励机制吸引。私募基金的收费标准和公募基金不太一样，一般是收取2%的固定费用和赚取总利润的20%~30%，远高于公募基金，基本上与国际一些对冲基金相似。凭借敏锐的嗅觉以及凶猛的操盘手法，许多私募基金在牛市中不断制造出高额赢利。投资是他们的武器，赚钱是他们的目标，低调是他们的行事作风，与公募基金相比，他们是资本市场中的隐形人。

    李辉在凤起路一间平房里办公，从窗口望去，不远处就是他多年前工作过的那家证券营业部；他每天工作14个小时，调研、与客户交流、提出投资建议；他所在的公司有8个人，核心团队是他在内的3个人，管理着大约2亿元资金；他的多数同事和他一样天天超时工作，借助大牛市，去年他们管理的账户平均收益200%。李辉本科学的是会计，研究生读的是金融，毕业后就在一证券公司担任研究员。“作为私募基金经理，操作的是客户因信任而委托过来的资金，我们更是如履薄冰，始终把保本放在第一位去考虑。”李辉说，道理很简单，如果你损失了投资资本的50%，必须将你的资金翻倍才能回到最初起点。如果牛市环境里短期内损失20%，你一定会远远输给大盘，“宁肯错过，也坚决不能做错”。

    一周工作六天半的隐形人

    巴菲特有一句名言一直广为流传：“投资法则一，尽量避免风险，保住本金；第二，尽量避免风险，保住本金；第三，坚决牢记第一、第二条。”

    市场上从来不缺明星，缺的是寿星。私募基金管理者是一群伴随着股市沉浮的职业投资者，他们的公开身份是投资公司或理财工作室，他们是机构和大户的财务“管家”。李辉的运作理念中，“保本”一直是放在第一位的。对于这个理念，如果是近期才参与这个市场的新股民或许体会还不深，但作为经历过5年熊市的投资者都能体会到“保本”的重要性。李辉曾看到无数同行被熊市迅速湮灭。2001年他从证券公司辞职做私募基金，附近一座写字楼有10多家投资公司，但到现在仅剩一家。

    李辉说作为私募基金的选股，与公募基金很多方面都相似，都非常重视研究，然后建立股票池，当然规模小的私募基金的股票池中，品种不会像公募基金那么多；最后选择具体买点和卖点。在决策方式上，私募基金更灵活。公募基金的投资决策链条长，而私募基金发现了好的品种，能够更快地做出反应，而且资产配置没有多少约束。

    2004年底，李辉曾全仓持有武钢股份，当时他从各种信息和实地调研后，发现有整体上市概念的武钢价格被低估，就大胆买入。结果到2005年初，他的总收益率12%，而当时大盘还是下跌的。而洪都航空也是他从2005年底一则新闻报道里发掘出来的，当时该股的价格只有10元，去年5月他在35元出货，虽然没有卖到最高点，但也获利惊人。

    面对鲜花和陷阱，李辉几乎成了工作狂。他每天早上8点半就会出现在办公室看各种证券报刊，几乎每天都工作14个小时，一周工作六天半，“做职业投资者的压力很大，但我喜欢做有挑战性的工作。”

来源：钱江晚报

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