债券市场的发展对于基金业良性发展至关重要债券滚动报道

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债券市场的发展对于基金业良性发展至关重要

2007年07月17日 07:21

    一、债券市场作为资本市场的基础和重要组成部分，是基金业未来可持续发展所不可或缺的重要投资工具，在基金行业的未来发展中将会扮演着重要角色。

    资本市场是由债券市场与股票市场共同组成，两个市场互为补充，互相依存，以满足广大投资者的多元化投融资需求。在成熟的资本市场上，债券市场所占的比例要远大于股票市场，基本是股票市场占20%-30%，债券市场占70%-80%，这足以说明在成熟市场中债券投资所拥有的重要地位。

    截至2007年6月30日，我国证券投资基金资产净值已达18000多亿元，其中股票资产约为13000亿元，占总资产的72%，而债券投资仅为2000亿元，比例为11.4%，主要包括在债券基金(包括中短债基金)(22支，资产净值为391.65亿元)，货币基金(40支，资产净值为640.37亿元)，加上股票型基金中的债券投资。根据粗略统计，2004年与2005年基金投资总额中债券投资分别占45.4%与49.7%，而2006年年底债券投资占基金资产净值25.8%。

    在2005年股票市场低迷时，基金行业仍能够在各种组合投资工具中保持相对的竞争优势并取得一定的规模发展，就得益于对固定收益类产品的投资，国债、央票、政策性金融债、企业债等一系列固定收益类债券的投资优势已经有所显现。虽然由于2006年以来股票市场行情的火爆升温，货币基金与债券基金规模大比例萎缩，基金投资各种债券类产品的比重有所降低，但是我们仍对债券市场领域的发展给予充分重视，固定收益类产品将是我们基金投资的重点发展对象，并始终坚信债券市场将为基金行业的未来发展提供更加广阔的空间。

    二、债券市场的发展将会为养老基金、企业年金等长期资金入市提供最基本的保证。

    按照胡锦涛总书记构建和谐社会的指示精神与战略构想，建立健全社会保障体系是其中重要环节，养老金制度作为社会保障体系的重要组成部分，改革的主要障碍在于没有合适的投资渠道。目前社会统筹与个人账户相结合的养老金体系已经初步建立，养老金收缴工作进展顺利，少数试点省市做实的个人账户资金已达到1000亿元左右。下一步的关键问题就是对收缴上来的养老金如何进行资产配置与再投资使其保值增值，为使这部分长期资金安全顺利的进入资本市场，基金业有义务建立一个健康完善的债券市场。

    养老金产品的设立前提是投资要有稳定的现金流收入，对投资资产的流动性有一定的要求。根据国外成熟市场的情况显示，大多数发达国家的监管机构都会对养老基金所投资特定资产类的投资进行数量或比例限制，对低风险的债券类资产设定最低投资比例，对高风险的股票等设定最高投资比例，以确保高流动性。我国也是一样，没有良好发展的债券市场作为基础，无疑给养老金等长期资金入市带来了一定阻碍和风险。

来源：上海证券报

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