上投摩根基金：09年可能是一个布局时机 09年可能是一个布局时机。上投摩根基金总经理王鸿嫔近日表示，2009年上半年经济可能还会比较艰苦，下半年经济数据或许会渐渐走平，即使最悲观的预期也认为到2010年形势会转好，经济会复苏。
股市机会渐显。王鸿嫔认为，经历2008年的大跌后，目前股市更为安全，因此明年可能是一个布局时机。我们预测，明后年A股市场的机会超于债市。考虑到如果只做利差，债市的利差空间比较小，它的牛市行情与利率周期挂靠得比较紧密。这一轮降息幅度很大，时间很快，挤压了债市未来的盈利空间。而股市由于今年跌得异常猛烈，进入降息周期后，可能有潜在的胜出机会。
倾向政策预期明朗板块。上投摩根认为，经济刺激方案逐步生效，企业资金状况紧张，存款定期化等问题进一步差于预期的可能性已经很小，建议关注政策面带来的投资机会及预期明朗的板块。
上投摩根基金公司投资总监孙延群分析指出，目前国际国内大的宏观经济背景决定了A股不具备大行情的基础，但由于风险释放估值较低，牛年A股市场更多的是流动性和政策驱动的阶段性、结构性行情。
孙延群表示，最坏的时候可能出现在明年一季度。"从明年再往后看，情况会好转，不排除很多行业有反弹的机会。今年二季度开始逐季回落，基数较低，如果大家喜欢看同比增长数据，明年会比今年好看多了。"孙延群认为，尽管整个宏观经济恶化，但市场依然存在结构性机会。在政府大规模投资的板块，明年还会有持续表现的机会。谈及明年的投资思路，孙延群表示，投资人可关注以下几个行业。第一，受益政府政策的板块。比如铁路建设、电力设备甚至包括一些基本的原材料，3G通讯设备；第二，稳定性消费的品种。比如食品饮料，财务健康，现金流好，终端需求受宏观经济的影响比较小，适合长期投资；第三，周期性行业。这取决于对这些行业内部需求和供给以及库存变化的前瞻性把握，如果把握的好，可能会有一些幅度比较大的阶段性机会。最后，中小市值板块，这些板块表现活跃，特点是高风险高收益。事实上很多类似苏宁电器这样的大市值公司最初都是从中小市值公司起步的。
国海富兰克林:明年是市场估值标准重新确立的一年 国海富兰克林基金公司在2009投资策略报告中指出，该基金投研团队认为2009年中国经济可能在整体性上继续保持调整态势，投资者可从经济调整和经济转型周期中把握投资机会。目前A股市场估值已进入一个相对合理的区间，但并没有被严重低估，从长远看，股市的投资吸引力将会逐步显现，2009年将是重新确立市场估值标准的一年。
国海富兰克林基金研究总监潘江认为，股市会领先经济的反转，但是在经济回落稳定之前，仍会保持震荡调整态势，持续强劲的反弹缺乏基本面的坚实支撑。投资者应当在经济调整和转型周期中把握投资机会，可以寻找具有稳健的资产负债表、良好经营现金流的公司，此外低估值、高现金分红的公司也值得关注，而受益于经济刺激政策行业，与宏观经济周期脱钩的行业以及受内需拉动的行业，都值得投资者去保持适当关注。
未来医药行业受医改政策刺激，值得继续看好。由于医药板块在熊市中作为较好的防御品种，估值一直享受较高的溢价，进入2009年后一些商业流通领域的分销龙头公司，将是医改政策的最大受益者，国家打击高价出口药将为专利药生产商带来极大机会。
银行业明年基本面状况并不乐观。企业投资意愿的减少和政策面的宽松这两种力量的权衡将最终决定明年贷款规模的增长。明年银行业不良资产比率的上升是大概率事件，将影响行业的信贷成本。不过，国有大银行的资产配置相对股份制银行更为稳健，股价的安全性更高，在股价的下跌中可关注买入股息收益率较高的银行股。
而房地产业未来两年期房的供给仍会持续增加，供过于求的状况难以改变。目前政策的出台已经超出预期，宽松的政策环境将促使刚性需求释放。未来包括二套房贷款政策、银行对开放商贷款放松等政策仍然值得期待。目前地产市场已经进入了开工减少到在建减少的阶段，供应高峰要到2009年下半年才能见顶回落。
