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同业存单对负债成本冲击不大 缓解中小行资金压力不易

2013年12月10日 07:24    来源: 中国经济网    

  12月8日晚,央行发布《同业存单管理暂行办法》(简称《办法》),并自12月9日开始实施,意味着中国利率市场化再向前推进一步。

  根据《办法》,同业存单的投资和交易主体为全国银行间同业拆借市场成员、基金管理公司及基金类产品。存款类金融机构可以在当年发行备案额度内,自行确定每期同业存单的发行金额、期限,但单期发行金额不得低于5000万元人民币。发行备案额度实行余额管理,发行人年度内任何时点的同业存单余额均不得超过当年备案额度。

  兴业银行首席经济学家鲁政委指出,“同业存单发行之初预计会略微推高货币市场利率,但随着其持续滚动发行,商业银行能够获得更长期限的稳定负债,最终会有利于货币市场利率更平稳、货币市场利率曲线的期限结构将更为合理”。

  同业存单 提供稳定负债

  根据《办法》,同业存单的发行利率、发行价格等以市场化方式确定。其中,固定利率存单期限原则上不超过1年,为1个月、3个月、6个月、9个月和1年,参考同期限上海银行间同业拆借利率定价。浮动利率存单以上海银行间同业拆借利率为浮动利率基准计息,期限原则上在1年以上,包括1年、2年和3年。

  同业存单推出后,利率市场化进程中银行资金成本上升成为市场普遍预期。

  兴业银行首席经济学家鲁政委指出,同业存单为银行提供了比定期存款更稳定的负债工具。利率市场化给银行带来的挑战就是,存款不断流失,即便是定期存款其实稳定性也大大减弱,随时可以被提前支取。而同业存单不到期发行机构没有义务进行兑付,是比定期存款更为稳定的负债工具,有助于缓解利率市场化带来的负债压力。

  “同业存单发行之初预计会略微推高货币市场利率,但随着其持续滚动发行,商业银行能够获得更长期限的稳定负债,最终会有利于货币市场利率更平稳、货币市场利率曲线的期限结构更为合理”,鲁政委指出。

  华泰证券报告指出,从行业基本面来看,同业存单业务的推出对银行负债成本的冲击较小,主要作用在于提高银行体系负债的稳定性进而缓释流动性风险。由于目前同业存款利率已经参照Shibor进行市场化定价,早已不受存款利率上限的约束,因此同业存单业务的推出对银行负债成本的冲击较小,其主要的作用在于提高银行体系负债的稳定性进而缓解流动性风险。

  “在利率市场化的环境下,银行会衡量这笔投资是否合算,而且同业负债的成本都会比存款高,目前的存款利率处于偏低的情况,这会在未来逐渐调整”,东方证券分析师金麟指出。

  中小银行 资金压力难缓解

  由于中小银行资金压力相对较大,发行大额可转让存单的要求也更为迫切。那么,在同业存单推出后,中小银行的资金压力能不能通过这种工具得以缓解?

  “基本上很难。在国外有通过大规模的同业负债支撑业务发展的现象,但是我们有存贷比的限制,存款是同业负债不可替代的”,金麟指出。

  中金公司报告认为,最近几年中小银行的同业负债扩张较快,占总负债的比例也在持续上升,但大型国有银行由于网点众多,存款增长相对稳定,因此对同业负债的依赖性没有中小银行那么强,大型国有银行的同业负债占总负债的比例较低,也没有持续上升,而中小银行则上升的相对明显。在试点初期,大型国有商业银行并没有很强的动力把同业存单的规模扩充到很大。如果试点拓宽到其余的股份制银行和中小地方商业银行,则同业存款的发展速度可能会很快。(证券日报 曹 蓓)


(责任编辑: 向婷 )

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