英威腾 三季度业绩超预期

　　受到政策利好刺激的节能环保板块近期走势强劲,该板块中的一些滞涨潜力股仍值得投资者关注。

　　英威腾 (002334)公司近日将1-9月原本预计10-30%的净利润增长上调至30-40%,预计盈利8.4-9.1亿元。同时,公司预计第三季度单季度收入较上年同期增长35-45%,净利润增长50-60%。收入增速逐季度改善,向好趋势明显。上半年公司收入增速为21%,第二季度较第一季度有大幅改善,增速达35.3%。第三季度公司预计收入增速环比将进一步改善,达35-40%,向好趋势明显。公司变频器主业收入三季度加速增长,而子公司的收入贡献进一步上升,全年收入也将高速增长。上海御能、德士卡勒、电源公司是利润增长点。

　　公司在公告中提到,三季度净利润增速高于收入的主要原因还是产品结构优化导致的毛利率提升以及成本费用的有效控制。今年公司在变频器方面加大了高毛利率的新产品GD系列的销售,预计今年变频器毛利率将有较大提升。

　　目前公司变频器业务持续向好,子公司正从培育期向盈利贡献期转变,预计未来将会对营业利润率的提高有所帮助。根据摊薄后股本计算,上调公司2013-2015年基本EPS至0.35、0.44和0.56元,目前股价对应2014年市盈率为28倍,维持“审慎推荐-A”的评级。

　　招商证券