印尼股市暴跌 新兴市场QDII净值大幅缩水

　　投资印尼市场QDII面面观

　　上投摩根亚太优势股票

　　投资市值：2.9亿元占基金净值比例：2.88%

　　该基金主要投资于亚太地区证券市场以及在其他证券市场交易的亚太企业，投资市场包括但不限于澳大利亚、韩国、印度及新加坡等区域证券市场(日本除外)。

　　同花顺数据显示，上投摩根亚太优势股票投资印尼市场的金额为2.93亿元，占基金净值的2.88%。截至上半年末，上投摩根亚太优势股票基金规模为101.5亿元。

　　此外，《每日经济新闻》记者了解到，上投摩根另外两只QDII产品也不同程度地投资了印尼股市，其中上投摩根全球新兴市场股票投资该地区金额为303.16万元，占基金净值的4.74%；上投摩根全球天然资源投资该地区金额为19.92万亿，占基金净值的0.59%。

　　观点：印尼是长期必须关注的市场

　　长期来看，印尼的投资机会还是非常明显。

　　首先，有中国科技大厂在雅加达西城区大举买地，如果类似厂商此举跟以往一样是作为直接投资，那么可以很合理地假设，中国的世界工厂地位正在随着印尼卢比、泰铢、马来西亚令吉的贬值，加速转移到东南亚市场，未来东南亚的经济将会更有支撑，类似外国直接投资将会抵消外贸逆差对东南亚所造成的恶劣影响。

　　此外，东北亚市场人口老龄化的进程仍在持续，而东南亚市场人口红利优势明显，长期来看，未来东南亚更有消费需求以及经济成长潜力。

　　华泰柏瑞亚洲领导

　　投资市值：705.16万元占基金净值比：12.68%

　　该基金采取主动精选亚洲地区具有行业领导地位和国际竞争优势的企业，不低于80%的权益类资产将投资于亚洲领导企业。这只成立于2010年末的QDII，到今年上半年末，规模只剩下0.56亿元。

　　同花顺数据显示，该基金在二季度末持有印尼市场705.16万元，占基金净值的12.68%，成为投资印尼市场资金额占净值比例最高的基金。较为集中地投资某一地区，也成了分散风险的大忌。

　　印尼股市在截至8月20日的连续5个交易日内暴跌14%，使得重仓该地区的华泰柏瑞亚洲领导遭受了净值下跌之苦。8月20日一天，该基金净值跌幅就达2.7%。

　　不过，相对于其他QDII，华泰柏瑞亚洲领导在今年的表现不错，即便是在净值出现大幅下跌的8月20日，该基金在今年以来的业绩表现也在中上。截至上周末，该基金在74只可比QDII中排名第26位。

　　观点：投资集中风险暴露

　　展望第三季度，在美国经济复苏,资金流出新兴市场回流美国，国内调结构而放缓增速等前提下，预期亚洲股市可能不会有大波段的行情，但仍看好东南亚的印尼与泰国股市，因其内需持续增长，尤其在最近股市回调后，东南亚股市已相对具有投资价值。

　　第三季度基金的操作仍将精选个股并采取集中持股的投资策略，超配东南亚股市，增加澳洲股市的仓位。

　　融通丰利四分法

　　投资市值：444.95万元占基金净值比：0.75%

　　这是今年2月份才成立的QDII基金，因在仓位上对印尼市场持有较少，并未受到太大影响，8月20日甚至还有0.11%的涨幅。

　　所谓“四分法”是投资者在对自己的风险和收益进行综合考虑之后，将理财分为四种类型：即保本型、收入型、成长型和投机型。各种类型的投资理财方案在各种投资标的配置上具有不同的比例，但总体收益都与其风险成正比。

　　在投资范围上，该基金主要投资于以下四大类资产：美国高息债券及基金、美国能源类高分红上市公司及基金、亚太高息股票及基金、亚太房地产投资信托凭证（REITs）及基金。融通丰利四分法为基金中基金(FOF)，投资基金的比例不低于本基金净值的60%。

　　观点：发达国家吸引力更大

　　基金经理胡允?告诉《每日经济新闻》记者，短期内美国QE退出及利率上涨会对市场带来难以估计的震荡。预期全球投资环境在可预见的一段时间内将会继续反复波动。在仓位操作上应该保持相对谨慎、保守的投资策略，并进一步提升对市场波动的承受能力。

　　胡允?同时认为，现在比较有投资吸引力的市场是发达国家,美国经济持续复苏已非常明确，不同的经济数据都显示出美国经济下半年增速回升是大概率事件。当然短期内市场也会继续忧虑QE退出带来的影响，但美联储开始准备退市的原因是因为基本面有改善。

　　国投瑞银新兴市场股票

　　投资市值：316.83万元占基金净值比：7.24%

　　该基金投资于注册地或者主要经济活动在全球新兴市场国家或地区的公司或组织发行的证券。“经济活动在全球新兴市场国家或地区”指主营业务收入或利润的至少50%来自于全球新兴市场国家或地区，全球新兴市场国家或地区是指MSCI新兴市场指数成份中包含的国家或地区。

　　截至上半年末，该基金的总规模为0.437亿元。虽然投资印尼的比例仅为316.83万元，但持有印度尼西亚地区7.24%的资金规模，在8月20日当天净值便跌去了1.55%，受到了较大冲击。

　　观点：调整带来中长期投资机会

　　基金经理汤海波向 《每日经济新闻》记者表示，不做仓位上的大幅变动，在选股上较为偏重具有防御性的行业，以此来防范风险。

　　因为美国的QE退出策略还没有最终成行，估计负面影响在未来几个月持续发酵。但另一方面，亚洲国家普遍拥有较为充足的外汇储备，而且目前的浮动汇率也具有较大的弹性，因此亚洲金融危机再现的可能性不大。

　　汤海波认为，出现调整可能将是较好的中长期投资机会，QE退出政策在中短期可能会给新兴市场带来压力，但是目前新兴市场的估值已经在很大程度上反映了这个因素，同时新兴市场国家的资产负债表要远好于以前，再次出现金融危机的概率不大。

　　易方达亚洲精选

　　投资市值：570.59万元占基金净值比：6.93%

　　易方达亚洲精选主要投资于在亚洲地区（日本除外）证券市场交易的企业以及在其他证券市场交易的亚洲企业（日本除外），对以上两类企业的投资合计不低于股票资产的80%；其他不高于20%的股票资产可以根据投资策略投资于超出前述投资范围的其他市场的企业。

　　截至二季度末，易方达亚洲精选基金净值规模为0.82亿元，投资印尼占基金规模的6.93%。这只基金在印尼股市暴跌之日 （8月20日），跌去了1.89%的市值。今年以来的业绩在基金中排名靠后。

　　观点：抵御外部风险能力高

　　在对三季度的展望中，基金经理认为目前全球的通胀水平较低，而各主要经济体的复苏尚不稳定。当前市场对于美联储退出QE政策已形成了充分的预期，但是美联储的退出策略将遵循渐进灵活的原则，会力争避免阻碍实体经济复苏的势头。

　　亚洲地区是全球经济增速最高的地区，大量的贸易和经济活动在区域内部进行，抵御外部风险的能力明显高于其他新兴市场国家。

　　在全球流动性总量依然过剩的环境下，一旦经济增长和宏观政策的不确定性消除，过剩的流动性有条件回流估值相对吸引的亚洲市场，而今年以来不断强化的结构性分化行情在下半年将有所逆转。