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摩根大通:中国经济增长势头短期内仍较脆弱

2013年07月04日 22:04   来源:中国新闻网   周锐

  摩根大通中国首席经济学家朱海斌4日发布《中国月度数据展望》称,一系列数据的疲软表明中国短期内的增长势头仍脆弱。不过预计未来几周银行间市场的资金压力将有所缓和。

  朱海斌分析说,1至5月份中国固定投资增速同比回落,原因在于制造业投资的持续疲软,但基础设施投资增长强劲。受官方严厉打击虚高出口报货价影响,5月份出口增速环比季调回落3.9%。

  朱海斌指出,零售额增速反弹(4月-5月环比季调平均增长1.1%,而一季度环比季调增速为0.6%)以及工业企业利润的改善是各项数据中的亮点,但6月份汇丰制造业PMI回落至48.2,是自去年10月以来的最低值,统计局制造业PMI也回落至50.1的4个月最低。

  不过,银行“钱荒”局面有望得到缓解。朱海斌表示,中国央行此次强硬做法的背后动机包括两个层面。第一,希望冷却市场对进一步放松货币/信贷的预期。第二,人民银行希望迫使银行妥善管理风险,抑制市场的投机活动。

  未来几周银行间市场的资金压力将缓和。但朱海斌强调,这一事件的影响并没有过去,而且市场仍担心会收紧货币政策。这一风险可能来自两个渠道,其一是信贷增长的放缓,其二是较高的资本成本转嫁至最终借款人(即贷款利率更高)。

  朱海斌强调,如果上述风险确实发生,那么实际已收紧的货币状况可能将引发去杠杆化,并增加经济活动的下行压力。

  他表示,中国央行在纠正潜在的收紧倾向方面仍存在政策空间:通过公开市场操作手段使流动性保持稳定、降准、如有必要下调政策利率等方式均可使用。


(责任编辑:康博)

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