股指期货蛋糕还是重锤? 期指概念股成为市场新宠期货滚动报道

股指期货蛋糕还是重锤? 期指概念股成为市场新宠

2007年07月03日 11:27

宋薇萍

    股指期货概念股：市场新宠

    期货概念股的未来走势如何，直接取决于未来股指期货的交易规模以及能够给期货公司带来的盈利预期

    【引子】

    目前，沪深两市股指期货概念股有美尔雅、弘业股份、*ST新天、厦门国贸、云南铜业等10余只股票。每次有关股指期货的最新消息出笼，都会成为市场炒作的借口。

    期货公司题材股到底有多大投资价值？

    胡嘉：目前A股市场对股指期货概念股热烈追捧的原因很简单，就是希望股指期货公司能够在未来的股指期货推出后获得新的利润增长点，从而提升相关上市公司的盈利能力，进而推高二级市场股价。因此，期货概念股的未来走势如何，直接取决于未来股指期货的交易规模以及能够给期货公司带来的盈利预期。

    估计，沪深300成份股日均成交金额未来维持在400亿元的可能较大。股指期货为除权证外的惟一T+0、高杠杆和做空工具，受到市场追捧的可能性很大，股指期货市场成交量将达到现货市场的1-2倍。因此，我们认为股指期货每日合约总数将为12万张左右(单向)，假设期货公司每张合约手续费为70元(新产品刚推出时，手续费比例达到最高水平，例如权证上市初期)，则佣金年度总量将达到40亿元左右。

    如此大的产业增量蛋糕的确诱人，这其实也是期货概念股能够得到大多数投资者追捧的原因之一。但殊不知的是，如此大的产业蛋糕并不是所有的期货公司能够平均分享的，因为在目前的期货公司中，已出现了明显的“贫富不均”的现象。排名最靠前的三家期货经纪公司的代理额，占据全国代理总额的12.67%；前10名总代理额占据三成达31.15%；前30名超过半壁江山达58.55%；前50名占全国代理总额的73.13%。而未来的股指期货交易也可能会延续着这样的格局，既如此，只有强势的股指期货公司才可以获得更高的产业蛋糕，才可能给相关上市公司带来丰厚的投资回报。

    更为重要的是，目前40亿元左右的佣金交易量较目前的期货公司的总佣金收入虽然以倍数增长，但依然难以解决目前期货公司整体盈利能力不佳的前景。以2004年为例，期货公司的手续费收入为14.15亿元，但从相关期货概念股的资料来看，似乎并未从其参股的期货公司中获得极佳的投资回报，那么，市场完全有理由相信，虽然股指期货将带来50亿元的新增产业蛋糕，但可能也未必能够给相关上市公司带来实质性的丰厚回报。正因为如此，我认为，股指期货对于期货概念股的二级市场股价来说，是股价的催化剂。但对于估值来说，则不是业绩助推器，期货公司的股权是难以大幅度提升相关上市公司的内在估值水平的。

    于毅然：新修订的《期货交易管理条例》第十七条明确规定期货公司不得从事或者变相从事期货自营业务。目前期货公司的赢利模式相对单一，仅限于经纪业务收入。

    从国际金融期货及股指期货发展经验看，股指期货业务未来发展潜力及上升空间是比较大的，但在股指期货推出初期，受到市场认知程度及制度设计的限制，交易量不会很大，相关经营机构在股指期货方面的收益是有限的。因此投资者在投资期货公司题材类股票时，注意处理好短期收益与长期收益的关系，切忌急功近利的概念炒作投资行为。

    方世圣：股票的涨跌总是具有一定的题材性，投资者看好未来股指期货的交易量,认为推出后期货公司会赚大钱，所以给予肯定，但目前期货公司的业务收入只有单一的经纪业务手续费收入，是否会发生如前述投资者的普遍看法，我个人持较保守的态度。

来源：国际金融报

热点新闻

愚人节里大胆"抄底"

·"利好"刺激下投资者解套离场还是入市抄底?

·叶檀:投行屡猜屡中是谁一手造就了QFII神话?

·105只基金净值低于1元! 如何看待低净值基金

·卡奴+证奴+房奴+车奴="白奴" 沪白领难堪现状

·大户金矿散户坟场中国散户股民十大悲哀

水皮:中国神华才是祸首

频道精选

财经：业内人士认为:股市下半年纠错性上扬可期
产业：深圳万人团购房活动过火报名网站数次瘫痪	国际：西方媒体妄指中国发动"货币战争" 我回应
评论：天士力丹参滴丸存在毒副作用?
科教："神七"发射时间:首选25日晚9时10分左右	娱乐：巩俐入新加坡国籍娱乐公司欲5000万签刘翔
视频：共赢奥运--便宜坊让北京老字号更快更高更强	互动：专题:记录512汶川大地震抗震救灾中的英雄们

财富世界

中国经济网信息免责声明：
本网站所载之全部信息（包括但不限于：新闻、公告、评论、预测、图表、论文等），仅供网友
参考。

中国经济网版权及免责声明：
1、凡本网注明“来源：中国经济网” 的所有作品，版权均属于中国经济网，未经本网授权，任何单
位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用上述作品。已经本网授权使用作品的，应在授权范围
内使用，并注明“来源：中国经济网”。违反上述声明者，本网将追究其相关法律责任。
2、凡本网注明 “来源：XXX（非中国经济网）” 的作品，均转载自其它媒体，转载目的在于传递更
多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
3、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的，请在30日内进行。

※ 有关作品版权事宜请联系：010-83512266-8089、8085

搜索：

理财进行时

·	十大被骗财骗色的明星
·	"财神爷"弃公奔私"内幕"

·	理财周刊第67期
·	周刊:打火机男人的玩物

消费无极限

·	6款价格已露底车型
·	最受女人喜爱花样家具

·	CK--魅力男人内衣世界
·	超BT另类相机(组图)

法眼观天下

·	保镖成春节消费新宠
·	<断背山>主角莱杰身亡

·	视频:张元涉嫌吸毒被拘
·	张国荣实为他杀?

·	白领女性生存状态调查
·	中国人正在上的四个大当

财经风景线

·	百分百的财智女星(图)
·	每周理财资讯第031期

·	每周理财资讯第030期
·	明星们的飞来横财(组图)

24小时排行

·	基金对下半年行情持谨慎态度大盘蓝筹股仍是重点
·	大盘高位震荡释放做空风险适当调整有利后市运行
·	"港股直通车"交易费用低于A股等同在港交易
·	9月行情将出现三大新变化
·	上投摩根王鸿嫔:建议投资者5000点后从零开始

近期专题

·	涨声响起拼客生活更精彩
·	信用卡分期还款一次刷个够!
·	今天你当上"X奴"了吗?