股指期货蛋糕还是重锤? 期指上市何时才有时间表期货滚动报道

股指期货蛋糕还是重锤? 期指上市何时才有时间表

2007年07月03日 11:24

宋薇萍

    【引子】

    6月中旬，中国证监会副主席屠光绍表示，推出股指期货没有时间表，中国证监会目前正在抓紧做各项准备工作。对股指期货推出时间的最新表述。各种有关股指期货推出时间的预测声也嘎然而止。中金所《交易规则》及实施细则的颁发，又激起了社会各界对股指期货推出时间的高度关注。

    目前，股指期货还有哪些准备工作？股指期货最可能在什么时候推出？

    胡嘉：股指期货在8月推出的可能性并不大，原因是：第一，第一批金融期货牌照在7月未必能发放完毕；第二，中国金融期货交易所分级会员席位尚未落实；第三，股指期货推出前尚需一段告知期，如果8月推出，现在已显仓促；第四，期货公司的技术与硬件设备系统尚处调试阶段，完全达到市场要求还需一段时间。

    而10月份推出股指期货的可能性较大，原因是：第一，市场目前已进入理性震荡整固期；第二，建设银行、中国移动、中国石油等大盘股有望在9月以前回归A股，夯实指数运行稳定性；第三，加息等紧缩政策将在三季度前再次实施，有效冷却热钱涌动；第四，9月中旬“十七大”召开以后，是股指期货平稳推出的好时机。

    于毅然：预测股指期货具体推出时间点，犹如预测早上遇到第一辆汽车的颜色，是一件难度大意义小的事情。因为在各项准备工作落实到位，市场时机有利的情况下，股指期货顺应金融市场改革的潮流适时推出将是水到渠成的事情。

    随着中国金融期货交易所《交易规则》及其实施细则正式发布，股指期货的筹备工作进入了新阶段，但发布《交易规则》并不意味股指期货马上要上市，按照监管当局“高标准、稳起步”的要求，股指期货“问世”还有几道关要过，包括基金等机构者参与办法、银行从事期货保证金存管及结算相关业务规定、股指期货合约条款最终确定、相关经营机构技术准备工作及金融期货业务资格、中金所会员资格申请工作，这些工作都将是股指期货上市筹备后期工作的重点。

    待各项准备工作高标准落实到位后，还要选择一个有利的市场时机。这里所讲的市场时机并非指的是行情的涨与跌，而是我国股市供求关系是否平衡。众所周知，我国股市已成为居民投资的首选，面对大量的居民股票投资需求，我国股市优质上市公司远不能满足不断增长的投资需求。现货市场供需严重失衡的情况下，金融衍生品的助涨助跌功能有可能会被放大，因此需要现货市场加快大盘蓝筹股上市及红筹股回归的步伐，而这方面的问题往往容易被广大投资者忽视。

    方世圣：目前一些相关的法规与办法，已于4月15日正式公告实施，中金所相关的交易细则，也于6月28日公布。因此，期货商可以依据上述的法规与细则，开始进入实质性的行政审批流程了。不过这些都需要一些时间方能完成。一个市场的组成，总是需要有一定数量的交易代理商，才能够开始运行的。因此现阶段去猜测到底何时推出，似乎有点早。

    至于行情方面，个人认为多少会有一些心理影响。但不会也不应是推出股指期货时机的主要判断依据。

来源：国际金融报

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