2007年一季度，几乎成为A股基金和QFII的“滑铁卢”，内资基金跑不过指数，QFII跑不过内资基金，各路股市“名将”在一季度纷乱复杂的行情中纷纷落马，成为了一时风景。

    不过，就在同时，一批新的股票基金却在一团乱战中杀将出来，占据了行业排名的前列。他们究竟是如何提升基金业绩的，是如市场所猜测的依靠炒作“三线股、重组股”和“短线波段操作”大获其利的么？

    本期周刊采访了三支今年以来基金业绩排名靠前的基金管理团队。为大家解密一季度“新锐”基金的投资策略和赚钱术。也让基金投资者得以了解，这批新基金在指数3000点上赚钱的“独门绝技”。

    重仓白马股票

    光大保德信红利基金自今年开春以来就一直排在全部基金的前十名，在一些投资者和同行看来，它的业绩肯定要和目前火爆的三线股行情挂上钩了。

    没想到，基金经理许春茂却大叫冤枉：“三线股、题材股、低价股这些品种我们一个也没有，我们赚的都是价值投资的钱。等我们一季度披露了，大家就知道，我们组合里面白马股的比例有多大。”

    他说，让光大保德信基金今年挣钱的股票，很多是去年下半年他们团队辛辛苦苦跑调研，挖掘出来的好公司。比如今年大获其利的一个有色金属股票，就是他和研究员坐车跑了“8个小时的山路”，深入到云南腹地调研出来的。“我们挣的是辛苦辛苦研究的钱。”他说。

    去年4季度以来，旗下基金业绩齐头并进的长信基金，今年也是在白马股上赚的大钱。

    “中信证券、太钢不锈、五粮液，哪个不是大白马呢？”长信银利基金的基金经理胡志宝把给自己挣了大钱的重仓股一一点出。

    “价值投资的精髓都是一致的，都是给具备业绩成长性和确定性的公司以溢价。我们投资股票也是从中长期角度持有来考虑的。”胡志宝说，去年四季度末的前五大重仓股，一季度里只换了一个，原因也是因为基金分红需要。基金业绩好和“短线炒作”无关。

    兴业基金旗下的全球视野基金，今年以来业绩也一直排在行业前头，和它的几个“本家兄弟”基金携手并进，基金经理董承非说，他的基金重仓股在最近两季都没啥变化，“基金业绩排名上升，是市场热点在变化，我们自己的基金组合没怎么动。” 

    强调均衡配置

    那么都是“价值投资、中长期持有”，为什么一季度基金的业绩分化会如此明显(上下差距40%)呢？现在领先的基金的投资特点又是什么呢？

    长信银利基金的基金经理胡志宝认为，在大的价值投资理念上，公募基金都没有太多差异，差异是在投资风格和投资理念的执行上。

    比如，长信银利在构造基金组合时，强调“均衡配置”。这个均衡既包括行业配置上的均衡，也包括资产类别上的均衡。

    “行业均衡就是不过于偏重某几个行业，在某个行业上押注过重。资产类别均衡，则是指在基金组合里，考虑不同风格的股票，这样不论市场热点如何轮动，基金组合都会有所受益，基金净值的表现也会比较平稳。基金经理的心态也比较稳定。”胡志宝认为。

    而在个股选择上，长信银利的风格是要捕捉上市公司增长最快的“黄金阶段”。

    “中国宏观经济增长那么快，每个公司快速增长的阶段是不一样的。比如，有的食品饮料公司，前几年的平均增长都在50%以上，现在还能不能保持？有没有其他公司的增长能够超过它？前一阶段大家都关注一些确定增长的公司没有不断的动态比较，这是不正确的。对上市公司的价值判断上不能僵化。”胡志宝说。

    同时在一些把握较高的核心股票上，长信基金也强调长线持有，“比如中信证券，长信银利从去年年中拿到现在，翻了快3倍了，中间那么多波动，长信一直稳稳的拿到现在。”胡志宝说，这主要是基于行业的长线判断，以及研究员不断跟踪研究给的信心。

    胡志宝说，如果没有均衡配置的风格、动态跟踪和坚定的价值投资理念，很容易就在股票涨到中途“下马”了。“牛市对投资理念是真正的考验。”