金牛基金关注"成长烦恼" 投资者教育是基金业责任基金滚动报道

金牛基金关注"成长烦恼" 投资者教育是基金业责任

2007年04月16日 07:26

余喆

    伴随着中国资本市场的春天翩然而至，第四届中国基金业金牛奖的得主们再度聚首北京。与去年金牛基金经理豪情万丈地发出牛市宣言不同，今年金牛基金公司在为中国基金业取得迅速发展欣喜的同时，普遍关注起“成长的烦恼”。投资者教育、投研流程优化等问题被频频提及，显示出这些基金业的杰出代表在目前基金热中的冷静思考。

    金牛基金管理规模膨胀

    2006年是中国基金业迅速发展的一年，金牛基金公司作为基金业中的佼佼者，资产管理规模也大幅增加，占据了整个基金业资产管理规模的半壁江山。2005年底十家金牛基金公司管理的资产总额为1839.11亿元，而到了2006年底，它们管理的基金资产总额达到4088.49亿元，占整个基金业资产管理规模的47.74%，一年时间管理规模翻了超过一番。

    金牛基金的大发展是整个中国基金业的缩影。“2006年是基金业大发展的一年。”中国证券报社社长林晨表示。这首先表现在基金业绩大幅提升，为投资者创造了巨额财富，股票型基金平均净值增长率高达121.40%。其次，基金的赚钱效应点燃了老百姓的投资热情，新发基金受到热烈追捧，发行规模迭创新高，全年共有89只基金募集设立，募集规模3887.72亿元，接近过去八年的总和。根据最新的数字，目前基金资产管理规模已达一万两千亿元。

    中国证监会研究中心主任祁斌认为，中国基金业的快速发展说明市场化改革、规范化运作能够带来我国金融业的繁荣和可持续发展。“基金业的发展，也说明在国际化的进程中，中国本土金融产业不是被打垮而是更强大。”

    “基金以专业理财优势在中国资本市场上承担着重要的历史使命，如果站在更宏观的视野看，可以说中国基金业是资本市场先进生产力的代表。”中国银河证券基金研究中心首席基金研究员胡立峰表示。

    投资者教育是基金业责任

    随着基金赚钱效应引发老百姓的投资热情，储蓄向基金转移的趋势越发明显。然而，新基金投资者的不理性行为也引起基金业的普遍担忧。

    “目前基金持有人的结构发生了很大变化，散户比重大幅增加。散户现在表现出的特征一是偏重于短期获利，而不是中长期理财；二是归一情结、喜新厌旧。这种情况下的规模扩张对基金管理造成了很大挑战。”大成基金管理公司副总经理周一烽表示。

    胡立峰也表示，今年一季度基金业绩整体跑输大盘，其中规模过度膨胀、投资者频繁申购赎回导致基金投资效率下降是重要原因之一。

    由于投资者教育对基金业未来发展具有重要意义，监管部门已经未雨绸缪，通过推出《基金投资者教育手册》、起草《证券投资基金销售业务信息管理平台管理规定》等措施加大投资者教育的力度。

    祁斌更是将投资者教育上升到基金公司社会责任的层面。“很多投资者刚开始买基金，光从政府的角度推动投资者教育远远不够。基金业处在资本市场第一线，应该在这方面做出更大贡献。”他认为投资者教育不仅仅是风险教育，更应该引导投资者学习金融知识，加强风险自担意识。

    实际上，在前期走访金牛基金公司时，各公司老总们谈论最多的话题就是投资者教育。而各金牛基金公司也都着手提高客户服务质量，引导投资者了解基金、了解自己、了解市场、了解基金历史、了解基金公司。如银华基金将2007年定为“投资者服务年”、工银瑞信启动“财富伴你行”大型理财交流活动、上投摩根开展以寻找长期持有人为主题的“火炬行动”。

    加强投研实力

    面对今年基金规模膨胀和市场格局变化的新形势，金牛基金也普遍重视修炼内功，从充实投研团队、完善投研流程的角度加以应对。

    “基金公司实际就靠两条腿走路，一是品牌，二是人员。”胡立峰表示。“现在有的基金公司投研团队就是一个研究总监带两个研究员，靠他们研究市场上千家公司，效果可想而知。”

    今年的市场特征是行业模糊、个股活跃，客观需要基金公司加大投研力量的投入才能深入挖掘个股机会。很多金牛基金已经认识到这个问题，着手扩充投研团队。如泰达荷银基金公司近期已经招募了多名资深研究人员加盟，华宝兴业基金公司也在招兵买马引进人才。

    除了增加人手，完善投研流程显得更为重要。“为了适应管理大规模基金的需要，我们在投研管理方面进行了进一步的细化，加强资产配置和组合管理的整合。”大成基金副总经理周一烽介绍，大成去年三季度成立了市场策略小组、行业资产管理小组和交易小组，市场策略小组负责提出基本的配置思路和市场交易策略，行业资产管理小组负责根据各基金契约特点拟定行业内可选组合。通过这种方式，降低了基金经理个人失误对基金投资带来的风险，让“航母”基金驶得更稳。

    从与金牛基金公司交流中可以发现，随着百亿基金的不断涌现，金牛基金公司的投研模式越来越倾向于淡化明星基金经理色彩，突出团队管理。如工银瑞信、银华都采用了多基金经理制，鹏华、大成则格外强调投委会在组合配置中的作用。

    “世异时移，变法宜矣。”正是根据市场特点的不断求变，让这些金牛基金走上了领奖台。而他们在基金热中冷静思考，相信能给中国基金业带来一些启示。

来源：中国证券报

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