截至今日发稿时，已有27家基金公司127只基金披露了2006年年报，共计实现经营业绩1027.98亿元。其中，共有10家基金公司的28只封闭式基金披露年报，投资者将分享过百亿元分红大餐。但对于市场期待已久的封闭式基金分红行情，业内人士表示市场环境将是决定性因素。如果市场维持恐高心理，基金重仓股继续盘整，封闭式基金整体上扬的行情将很难重现。

    175亿元红包已有着落

    在已披露年报的封闭式基金中，南方基金公司旗下的封闭式基金分红规模较高，基金开元每10份基金份额派发现金红利5元，其次是基金天元，每10份分红4.5元。

    尽管受制于80%的股票仓位上限，封闭式基金在去年的牛市中普遍表现不如指数型基金和开放式股票基金，但投资业绩依然可观。天相统计数据显示，已披露年报的封闭式基金共实现本期净收益195.5亿元，未实现利得217.5亿元，2006年经营业绩共413亿元。由于《证券投资基金运作管理办法》规定，封闭式基金的收益分配每年不得少于一次，年度收益分配比例不得低于基金年度已实现收益的90%，这意味着仅从目前已披露年报的封闭式基金中，投资者就可以收获超过175亿元的红包。

    整体上扬行情较难出现

    一直以来，封闭式基金分红行情都被市场视作封闭式基金的投资价值之一。这是因为当封闭式基金分红除权后，折价率将进一步拉大，吸引投资者进场套利，一旦出现填权效应将给投资者带来额外收益。

    这一观点似乎在高分红的基金开元、天元近期市场表现上得到证实。3月27日两基金公布分红预案后，二级市场价格均创出新高，成交量也较前几日显著放大，表明有资金对其关注。但观察上周分红的基金景福、景宏可以发现，其除权之后并未出现明显的填权行情，折价率依然居高不下，投资者期待的分红行情并未出现。

    对此财富证券基金研究员皮辉娟表示，封闭式基金分红实际起到催化剂的作用，牛市助涨、熊市助跌，其本身并不能为投资者带来额外收益。而分红后能否出现填权行情，将更多地取决于大盘走势及投资者心态。

    “近期市场振荡依然明显，多空分歧较大，市场上恐高气氛也比较浓厚。同时基金重仓股近期一直处于调整，市场表现始终疲软，这种情况下市场对封闭式基金未来的净值表现仍有疑虑。”皮辉娟认为，如果资金对封闭式基金近期表现并不看好，就不会急着进场抢筹，分红后的填权效应就不明显，市场期待的封闭式基金分红后整体上扬的行情也很难出现。

    大机构对封基青睐有加

    “不过净值表现好、分红多的封闭式基金还是会被看好，市场也会给它们合理的折价水平。”例如近期表现活跃的基金金鑫，由于持有大量S双汇而成为套利资金青睐的对象，分红后上涨势头迅猛，作为一只大盘封闭式基金上周末折价率只有14.55%。 

    从长期来看，封闭式基金由于封转开预期、折价率保护垫等特点仍然具有相当的投资价值。同时，在开放式基金越来越多地受到投资者申购赎回影响而投资操作困难时，封闭式基金由于规模固定，不会受到资金进出带来的冲击，基金经理在投资上发挥空间更大，因此净值表现值得期待。实际上，机构投资者对封闭式基金的投资机会看得更清楚，统计数据显示，2006年以来券商、保险等资金一直对封闭式基金青睐有加，许多保险公司持有单只封闭式基金的比例已经接近10%的上限。