基金公司:未有实质利空长期趋势难改基金滚动报道

基金公司:未有实质利空长期趋势难改

2007年02月28日 07:21

徐国杰

    对于这场十年一遇的大跌，接受记者采访的基金公司普遍表示，从目前得到的方方面面信息分析，并无实质性利空因素。即使是有实质性的利空，本次调整并不能改变中国股市中长期的运行趋势，就像06年以来的几次阶段性大幅度调整一样。市场下跌可能带来的是更加有利的市场结构性调整机会和建仓时机，但指数短期震荡加剧将不可避免。

    三大因素促上升

    汇添富基金公司认为，目前三大因素将决定A股市场的长期趋势。从宏观面看，中国宏观经济形势向好的趋势不容置疑，已经公布的部分经济数据对此也有所佐证：今年1月份中国贸易顺差为158.8亿美元，再次高于市场预期；而1月末，人民币各项贷款余额同比增长16%，增幅比上月高出0.9个百分点，宏观经济的出口和投资两大“马车”仍十分强劲；其次，人民币升值压力有所加大，市场流动性充裕。贸易顺差的持续扩大表明流动性充裕进一步加剧。即便央行对存款准备金率上调也不能改变市场流动性充裕的现象；此外，上市公司业绩在2007年将持续增长。股权分置改革之后，上市公司股东有更大的动力做大做强上市公司，包括改善公司治理结构、注入优质资产等措施。

    短期震荡加剧

    在认同上述牛市基础上，也有基金公司认为考虑到国内国际宏观经济状况、证券市场的运行状况，07年中国A股市场处于牛市的初级阶段。但是，考虑到市场短期累计涨幅过大，未来三个月中指数震荡将大大加剧。

    东吴基金莫凡认为，当前调整在于市场龙头的迷茫以及金融地产股的失重。昨日金融地产股的调整是和调整存款准备金率有关，具体而言是央行通过吸收银行体系的流动性来遏制投资和信贷的反弹。尽管近期央行可能没有立即加息的紧迫性，但是后续的紧缩措施依然备选，这一定程度造成了市场对于金融股的恐慌，从而带动了基金重仓股和高价股的获利回吐或者是高位斩仓。另外港交所近期推出金融股指期货的传言也加重了内地银行股的担忧，相对于香港，内地同业估值偏高。

    当前市场在高位上，投资者对于风向的变化相当的敏感，市场在从各个板块或者风格之间的轮换切换，又放大了市场的波动，这种“涟漪效应”可能是压垮市场的最后一根稻草。

    此外，有基金指出，部分大非的减持的确引发了大家对估值水平的担忧，大非作为上市公司的大股东，其对上市公司未来增长水平的预期和当前股票估值水平的看法值得引起重视，而后市可流通大非的数量将越来越多，市场对此的担忧合情合理。

来源：中国证券报

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