公司债不可小觑的"短板" 债券滚动报道_中国经济网—

公司债不可小觑的"短板" 债券滚动报道_中国经济网——国家经济门户

公司债不可小觑的"短板"

2007年06月18日 11:10

    在经过十多年的发展后，债券市场正面临一个新的历史任务--企业直接融资迫切需要债券市场尤其是公司债市场的发展，从而解决公司债存在的"短板"。

    风险、收益匹配佳

    据权威统计数据显示，截至2007年3月底，银行间市场包括央票在内的各类债券存量已达10.23万亿元，交易所债市的存量约为3000亿元。而在这中间，政府信用和准政府信用债券的总量约占95%以上，以纯商业信用为基础的公司和企业债券的总量占比不足5%。但相对于债券的供给，其需求更为巨大。

    有学者指出，造成这种状况的主要原因就是公司债券的发展严重滞后。但公司债券作为一种固定收益证券，其风险远低于股票投资，而收益率远高于同期的国债和金融债的利率，为机构投资者提供了较好的投资工具。另外，在债券市场中，不同信用等级的合格发债主体发行债券，能够实现风险细分，满足投资者不同的风险偏好，使不同的机构承担不同的风险和相应的收益，吸引更多的投资者参与。由于短期融资券和企业债的投资者众多，风险责任分散，债券价格的变化可以由不同投资者转手通过较长一段时间加以消化，降低了风险集中性，有利于金融市场的稳定。

    黄金期或将至

    目前，相关公司债的发行方案正在监管层酝酿探讨之中，有关市场人士就此分析表示，探讨中的公司债与传统的企业债不同。以往企业债的发行都是为企业生产项目的运作筹措资金，项目的审批涉及行业发展政策等一系列严格限制。而现在上市公司发行的公司债，相当于公司的一种直接融资手段，不受项目的限制。实际上，虽然企业债的发行规模逐年扩大(今年第一批企业债的规模都可能高达千亿)，但仍远远不及整个市场的债券融资需求。

    中国政法大学法与经济研究中心教授刘纪鹏日前也表示，今年下半年或将理顺公司债审批监管的主体障碍，公司债将很快成为上市公司一种新的重要的融资工具。明年公司债市场就可能进入一个黄金期。

来源：中国经济网综合

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