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股市风险加剧 保险机构投资公司债热情愈加高涨
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2007年06月13日 07:29
黄蕾
股市近期风险凸现,以往全情投入牛市的保险资金开始将投资目光渐移他处,债权市场成为保险资金撤市避险的不二之选。而在国债吸引力减少、企业债发行规模有限的情况下,保险公司对于破茧在即的公司债更投以极大关注。
“今年以来,关于推出公司债的各方声音不绝于耳,待相关政策明确出台后,我们会研究进入这个市场的可行性。”一家中资保险公司投资管理部相关人士昨日向记者表示。他说,不少保险公司正就投资公司债与企业债的区别进行一番对比,包括收益率、投资风险等。
投资渠道相对有限的保险公司,一直以来都是债权市场的购买大户,尤其对收益率高于国债、风险小于股市的企业债情有独钟。事实上,保险机构拥有企业债券买方市场的最大份额,且占比还在不断提高。国泰君安(香港)证券研究所金融分析师罗景以中国人寿及平安保险的数据举例,“根据2006年中报显示,去年上半年,两家保险巨头投在债权市场的资金有一半投资了企业债。”
与企业债具有一定的相似性,是保险公司渴望染指公司债的主因之一。更令保险公司对后者觊觎已久的一个原因是,与企业债有所不同,公司债的发行模式相对市场化。“根据对公司债发行的现有讨论来看,公司债的发行与企业债相比,少了配额审核的过程,流程将大大简化,意味着它的发行规模有望远超企业债。”沪上一家保险资产管理公司人士分析认为。
这无疑将再次刺激保险公司对债券市场的投资热情。保险公司缘何钟情债券市场,中央财经大学保险学院郝演苏教授解释说,债券是与保险资产负债最为匹配的投资工具,符合保险资金注重安全的特性和长期投资、价值投资的理念,债券市场多年来一直是国内保险资金投资的主战场。
“不过,根据对购买企业债种类的限制来看,预计保险资金同样无法染指无担保的公司债,这从一定程度上来说,可能会影响到保险公司的购买热情。”沪上一家合资寿险公司投资部经理在研究了相关政策后这样认为。
在部分保险公司对即将发行的公司债抱以热情之时,也有不少投资态度保守的中小保险公司向记者表示,由于目前公司债市场的交易规则尚未明朗,从安全性及流动性方面来考虑,在公司债发行的初期,公司暂无购买的打算。“等这个市场慢慢培育起来后,交易对手逐渐增多时,我们会考虑进入。”
尽管对投资公司债的态度有所不一,然而保险公司对于投资债权种类拓宽的呼声却是一致的。尤其是近期监管部门放行保险资金获准投资可分离债后,保险公司对于债权市场的热情愈加高涨。
来源:上海证券报
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