常规化发行轨道新成员3年期央票债券滚动报道

常规化发行轨道新成员3年期央票

2007年01月30日 09:59

张曙东

    央行昨日发布通知称，央行原则上于每周四发行3年期央票。这标志着3年期央票首次被纳入常规化发行轨道，央行在面对“来势汹汹”的流动性时，操作空间将增加。

    《关于2007年中央银行票据主要品种发行时间的通知》显示，央行原则上于每周二发行1年期央票，于每周四发行3年期和3个月期央行票据。这是央行第一次将3年期品种列入央票常规发行行列。

    相关信息显示，央行从2004年8月5日起，每周四固定增加央票发行操作。2005年的央票发行时间安排显示，央行原则上于每周二发行1年期央票，每周四发行3个月期央票，3年期央票安排在周四发行，但并未列入常规化发行行列。而当年3年期央票的发行也只持续到了2005年5月26日。2006年的央票发行时间安排更是未提及3年期品种。

    而2007年的央票发行时间安排则表明，今年3个月期、1年期、3年期央票将在央行的公开市场操作中齐头并进。

    今年以来，流动性和货币信贷管理受到了管理层的高度重视。分析人士认为，一方面，3年期央票锁定资金的时间跨度更长，该期限央票发行的常规化将丰富央行流动性管理的手段；另一方面，3年期央票发行的常规化也使得央行近期加息或者再度提高存款准备金率的可能性大为降低。

    虽然3年期央票发行的常规化使得市场政策面预期趋暖，但是从债券供给的角度来看，相应期限的债券或将承受一定的压力，尤其是从长期角度来看。分析人士表示，3年期央票发行的常规化预示着3年期央票的供给将持续增加，这使得中期品种供不应求的局面有所改善，相应期限的金融债券品种未来走势将受到较大压制，收益率曲线前端过于平坦化的情况将大为改观。

来源：中国证券报

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