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事隔两年再发行 3年期央票现身凸现货币政策新意
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2007年01月23日 09:08
清溪
昨日下午,人民银行网站挂出来的中央银行票据发行公告让市场感到有些吃惊,公告显示,央行将在今日的例行公开市场操作中发行两期票据,其中包括600亿元的3年期票据。分析人士认为,3年期央票的出现,以及最近召开的央行工作会议未和往年一样提出货币信贷增量和M1控制目标,而是表示将通过其它方式调控,都透露出今年货币政策有新意。市场人士认为,央行提到的其它调控方式,可能就包括存款准备金率的再次提高和公开市场操作的调整。
央行昨日下午公告,今日将发行700亿元1年期央票和600亿元3年期央票。其中1年期央票采用价格招标,以贴现方式发行;3年期央票为固定利率债券,按年付息,采用利率招标。
今日的央票发行量共计1300亿元,和上周同期的2100亿元的回笼量有所减轻,但今日发行的3年期央票是近2年来首次出现在公开市场操作中。央行曾在2005年5月26日在公开市场操作中发行了一次3年期央票。
银行间债券市场分析人士表示,央行事隔两年后再度发行3年期央票,主要是因为3年期央票能锁定的资金期限比通常的1年期央票更长,更有利于长时间对冲目前市场上过剩的流动性,而且3年期央票的发行,使得央行不必频繁地发行短期票据,来对冲不多久又会到期的资金。此外,分析人士也表示,3年期央票的发行成本和1年期央票相比也大大下降了。目前市场预计3年期央票发行利率在2.95-3%左右,和1年期央票的2.7961%相差无几。
央行上周末召开的2007年度工作会议将今年的广义货币M2供应增长目标锁定在16%。但与往年不一样的是,今年央行并未提出货币信贷增量以及狭义货币M1的调控目标。对此,一位货币市场基金经理认为,央行设定货币信贷目标,在近年来成为惯例,但这一非市场化的调控手段本身并不科学,而且设定的目标一直也未达到,今年央行放弃这些目标的设定,转而通过其它方式调控。这些调整,凸现了央行货币政策的新意和独立性。
一位上海的券商债券研究员也表示,从今年以来,央行公开市场操作和货币政策的调整来看,央行有意在今年的政策思路中透露出新意,尽管前期大量的央票发行和存款准备金率的提高,以及开始收紧了市场的资金面,但是外贸顺差持续增长带来的流动性压力并非一朝一夕可以改变,他认为,央行今年的货币政策将更加灵活,并有效地对冲流动性。
随着央行紧缩措施的持续加强,货币市场利率继续走高,短期资金面趋于紧张的格局已经确立。昨日银行间制押式回购利率再度上扬2.92个基点,至1.6549%,其中7天期回购大幅上升了19.54个基点;上海银行间同业拆放利率也继续走高,1周Shibor大幅上升了22.41个基点。市场人士认为,兴业银行新股即将发行分流了银行间市场的资金,也是推动资金利率大幅走高的重要原因,资金分流导致银行间债市国债和央票双双下跌,而股票市场则再创历史新高,昨日收盘,上证指数大涨3.57%至2933.19点。
来源:证券时报
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